thinkpool

DS투자증권에서 28일 한국조선해양(009540)에 대해 "1.8조원 순현금과 저평가된 자회사 가치"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 165,000원을 내놓았다.

DS투자증권 양형모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권에서 8개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 한국조선해양(009540)에 대해 "1분기말 별도 기준 1.0조원 현금 및 현금성자산, 0.5조원의 단기금융자산을 보유. 부채는 장기금융부채 128억원 수준에 불과. 최근 현대중공업 지분 매각으로 0.3조원을 추가 확보했기 때문에 순현금은 1.8조원에 달함. 자금력을 바탕으로 M&A도 가능할 전망. 현재 보유하고 있는 주요 자회사의 지분과 장부가는 다음과 같음. 현대중공업 75%, 5.4조원, 현대삼호 96.6%, 1.6조원, 현대미포 42.4%, 1.0조원, 현대에너지솔루션 54%, 0.3조원. 상장되어 있는 지분 가치는 현대중공업 8.8조원, 미포 1.2조원, 현대에너지솔루션 0.2조원. 현대삼호의 실적은 1분기 기준 1.7조원, 영업이익 1,864억원으로 OPM 10.9%를 기록."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "투자의견 매수와 목표주가 16.5만원을 유지. 조선업 주가 상승으로 자회사 가치가 상승하면서 리레이팅될 것으로 예상. 별도 기준 순현금 1.8조원, 상장 자회사 현재 가치 10조원, 비상장 자회사 기업가치 4.2조원을 반영하면 16조원의 NAV가 가능. 목표주가의 타겟 PBR은 1.0배 수준이나 보수적인 NAV를 반영하면 타겟 멀티플은 0.8배를 하회하기 때문에 현재 기준 자회사 가치만 반영해도 업사이드는 충분."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 165,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.28 목표가 165,000 투자의견 BUY

- 2023.09.06 목표가 165,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.28 목표가 165,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.04.26 목표가 170,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.04.26 목표가 180,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.04.26 목표가 172,000 투자의견 BUY 교보증권