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[감사보고서_part2] 경동나비엔(009450), 2017년도 감사보고서제출 공시내용 집중분석

이번 감사보고서의 실적자료를 근간으로 경동나비엔(009450)의 주요 재무비율과 투자지표(연간기준)의 변화를 추정하면 다음과 같다.


1. 주요 재무비율 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. 부채비율 : 96.4% / 79.99% (+20.5%)
-. 영업이익률 : 7% / 7.86% (-10.9%)
-. 지배주주귀속순이익률 : 3.9% / 6.33% (-38.4%)
-. ROA : 5.4% / 9.01% (-40.1%)
-. ROE : 10.5% / 16.79% (-37.5%)
ROE(자기자본이익률, 연간기준)도 상장사 대부분의 종목보다 높은 수준인다(10.5%). 다만 ROE 수치가 전년대비 감소했다는 점은 향후 예의주시할 필요가 있는 부분이다(전년대비 -37.5% 감소).


2. 투자지표 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. EPS(주당순이익) : 2121원 / 2075원 /+2.2%
-. BPS(주당순자산) : 20134원 / 18581원 /+8.4%
-. PER : 28.9배 / 14.85배 /+94.6%
-. PBR : 3배 / 2.32배 /+29.3%
PER(주가수익비율)이 크게 올라간 점도 눈에 띈다. 동사의 PER는 전년도 14.85배에서 이번 결산기에는 28.9배로 94.6% 만큼 상승했다. 더욱이 동사의 PER 수준이 KOSPI 평균보다 높은 수준이기 때문에 밸류에이션 매력은 크지 않다고 볼 수 있다. 이는 동사의 이익규모가 증가한 것보다 주가상승폭이 컸기 때문으로 볼 수 있다. 한가지 특이한 부분은 본질적인 영업수익 창출능력을 나타내는 ROE 대비해서 투자시장의 밸류에이션을 나타내는 PER이 다소 높다는 점이다(275수준). 이러한 상대적인 고평가 밸류에이션 요소도 체크할 필요가 있는 부분이다.