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미래에셋증권에서 2일 한올바이오파마(009420)에 대해 "실적보다는 R&D"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 서미화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 한올바이오파마(009420)에 대해 "투자의견 매수, 목표주가 45,000원 유지. 2H24 발표될 바토클리맙 중증근무력증 임상 3상 결과는 미국 판매 승인 여부가 걸린 중요한 이벤트. 따라서 임상 3상이 성공한다면 한올바이오파마의 가치는 더 높아질 수 있을 것으로 보임. 임상 3상 결과를 통해 미국 FDA 허가 승인 시 의미있는 마일스톤 수취도 예상. 판매허가 이후에는 매출에 따른 로열티 수취로 안정적인 실적 개선이 가능. 경쟁사인 아르젠엑스는 바토클리맙과 기전이 유사한 비브가르트를 판매하고 있음. 하지만 바토클리맙과 동일한 적응증에 대해 적응증 확장을 실패하고 있음. 약물 투여의 편의성도 떨어짐. 이러한 내용을 종합해 볼 때, 한올바이오파마는 경쟁사대비 저평가되고 있으며, 파트너사 이뮤노반트 대비도 밸류에이션 매력이 높음. "라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "1Q24 영업이익 1.2억원(흑전 YoY), 시장 기대치 하회. 2024년 매출액 1,420억원(+5.3% YoY), 영업이익 36억원(+64.9% YoY)으로 추정. 24년 2분기 중국 바토클리맙 중증근무력증 허가를 위한 BLA가 재제출 될 예정. 또한, 한올바이오파마는 지난 4월 24일, 안구건조증 치료제 탄파너셉트(HL036)의 임상 3-3상(VELOS 4) 임상시험계획서를 제출. 미국 내 60 개 안과병원에서 750명의 안구건조증 환자를 대상으로 진행될 예정이며 탑라인 결과는 2025년 하반기 확인 가능할 것으로 보임. 현재 한올바이오파마의 기업가치에는 탄파너셉트의 가치가 반영되어 있지 않아 임상 성공 시, 가치가 더 높아질 수 있음. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 32,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 45,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋증권 투자의견 추이]

- 2024.05.02 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2024.01.25 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2023.06.07 목표가 32,000 투자의견 BUY

- 2023.05.31 목표가 32,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.02 목표가 45,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.04.02 목표가 45,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.02.20 목표가 46,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.02.06 목표가 70,000 투자의견 BUY 현대차증권