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◆ Report briefing

더 없이 좋았던 올해, 내년이 기대되는 두 가지 이유

NH투자증권에서 한올바이오파마(009420)에 대해 "2024년 한올바이오파마는 글로벌 임상과 중국 허가/실적 모멘텀 두 가지 모두 기대됨. 그레이브스 2상 초기 데이터(batoclimab, '23년 말), CIDP 2상 오픈 라벨 데이터('24년 상반기), 중증근무력증 3상 탑라인 데이터('24년 하반기) 공개 예정. 추가로, IMVT-1402 1상 성공에 따라 그레이브스, CIDP 피보탈 임상 및 불응성 류마티스 관절염 2상 개시 기대. 특히 거대 자가면역시장인 류마티스는 이번 달 미국류마티스 학회(ACR)에서 경쟁사 J&J의 PoC 데이터 확인, IMVT-1402의 높은 유효성(IgG 감소율)을 바탕으로 향후 임상에서 더 높은 치료 효과 기대 가능하다고 판단. 한편, 내년 상반기 batoclimab MG 적응증 중국 판매 승인 및 매출 본격 개시. 한올 귀속 로열티 매출 '24년 39억원, '25년 82억원, '26년 132억원 예상. 미국 대비 중국 내 batoclimab 경쟁력 우수('24년 유일한 SC제형 및 파트너사 CSPC 중국 내세일즈 역량 4위). 내년 중국 로열티 유입으로 인한 실적 기대감 점차 부각될 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "현지시간 11월 28일 한올바이오파마의 글로벌 파트너사 Immunovant는 신규 자가면역질환 파이프라인 IMVT-1402 1상 고용량 MAD(다중용량상승) 성공 발표.. 한편, 전일 경쟁사 Argenx는 Vyvgart SC 제형 ITP(면역혈소판감소증) 임상 3상 실패 발표하며 주가 10% 하락. 전일 두 가지 호재로 Immunovant 주가는 전일 7% 상승 마무리. IMVT-1402는 이미 9월 중간 데이터 서프라이즈 공개로 시장 기대치 높아져서 이를 상회하는 데이터는 사실상 쉽지 않았음. 한편, Immunovant는 경쟁사 SC 임상 실패한 ITP 적응증 미개발, 한올의 중국 파트너사 CSPC가 개발 중. 이에 Immunovant 예상 매출 직접적인 상향은 없으나 강력한 경쟁사의 향후 SC 제형 확장 가능성에 제동이 걸렸다는 점에서 호재로 판단 가능. Argenx 올해 말에 Vyvgart SC 제형 심상성 천포창 3상 탑라인 데이터 발표 예정, 해당 임상 성공 여부 주목 필요"라고 밝혔다.