thinkpool

◇태영(시세분석,외인동향,기업분석)

-영업이익 전년동기대비 55% 감소, 예상치 하회



-용인·인천지역 저가공사의 원가정산 마무리로 2006년 원가관리부담 경감



-주당순이익(EPS)를 7% 하향조정하나, 하반기부터 실적개선 가시화 전망



(허문욱, 노세연 애널리스트)



[이데일리 조진형기자] 삼성증권은 16일 태영에 대해 "1분기 영업이익이 전년대비 55% 감소하면서 예상치를 하회했다"면서 보유의견을 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용. 1분기 매출액은 전년동기대비 7% 감소한 1217억원으로 집계됨. 2006년으로 이월된 수주잔고액이 2조5000억원 (수주잔고회전율 3.8배)에 달했으나, 토지협상지연으로 공공발주 턴키수주의 기성이 지연되면서 매출액 감소. 영업이익이 55% 감소한 이유는 ① 양질의 턴키공사의 기성지연으로 매출원가율이 전년동기대비 2.4%p 증가한 84.9%에 달했고, ② 자체분양사업을 앞두고 본격적인 광고비 투입으로 판관비율이 전년동기대비 3.3%p 증가한 9.8%에 달한 것이 원인. 그러나 경상이익 감소율은 21%에 불과했는데, 이는 지분법평가이익의 증가와 고철판매로 인한 잡수익 발생이 원인. 2005년 매출원가율은 저가공사의 원가정산으로 전년동기대비 2.1%p 증가한 88.4%에 달했음. 일시적 원가상승은 용인지역 저수익 도급공사와 인천지역의 초기턴키공사의 원가정산이 원인. 마산개발프로젝트가 10월부터 분양될 경우 4분기부터 매출원가율이 점진적으로 개선 가능. 지분법평가이익이 증가로 영업외순수익이 2005년 77억원에서 119억원으로 개선될 전망. 예상을 하회하는 부진한 1분기 영업실적을 고려해 2006~2007년 EPS를 각각 7%, 2% 하향조정함. 그러나 하반기 턴키수주액의 기성이 증가하고, 10월부터 마산프로젝트의 분양이 가시화되면서 점진적인 실적개선이 예상됨. 따라서 1분기 영업실적 둔화가 주가에 미치는 영향은 제한적일 것. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

태영 (009410) Taeyoung Corp. 토목 및 상하수도 공사 업체, SBS를 자회사로 보유 거래소 건설

누적매출액	6,489억	자본총계	5,161억	자산총계	12,050	부채총계	6,888억
누적영업이익	223억	누적순이익	237억	유동부채	2,547억	고정부채	4,340억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2003년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 3.4%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.