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[투데이리포트]신원, "풀배팅의 회수국면..."_키움
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| ◆ Report briefing 풀배팅의 회수국면 키움증권은 신원(009270)에 대해 "결론적으로 현재 시점은 그 동안 투자한 결과물이 가시화되는 시점이며, 매출 볼륨 확대를 통한 이익률은 더 좋아질 수 있다고 예상된다. 또한 우려했던 국내부문 리스크는 중국유통업체와의 계약을 통해 상쇄 가능하다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "2013년 실적기준 현재주가는 PBR 0.5X 수준. 2014E 매출 6,150억원 해외 OEM 영업이익률 2.4%, 패션 영업이익률 2.7% 가정 시 PE 9.9X. 2015E 매출 6,500억원 해외OEM 영업이익률 4.0%, 패션 영업이익률 4.5% 감안시 PE 5.4X. 과감히 투자한 해외공장의 수율이 향상되면서 이익이 개선되는 시점으로 긍정적인 접근이 가능하다고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "만약 동사의 해외 OEM 매출의 Q(매출볼륨) 증가가 없으면 외주업체 마진 약 7~10% 확보 및 생산 효율 증가에 의한 이익률 개선(대규모 생산을 통한 비용 절감)을 통해 해외 OEM 영업이익률은 연간 약 4% 수준까지 올라올 것"라고 전망했다. |
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