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하나대투증권은 3일 신원(009270)에 대해 "환율 효과로 매출은 호조, 그러나 이익은 부진"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 1,300원으로 내놓았다. 하나대투증권 강희영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나대투증권이 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'NEUTRAL로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 1,300원은 직전에 발표된 목표가 2,100원 대비 -38.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하나대투증권은 신원(009270)에 대해 "예상보다 양호한 4분기 매출은 경기 악화로 내수 부문의 매출이 전년 동기 대비 0.1% 증가하는데 그쳤음에도 불구하고, US 달러 기준 수주량이 전년동기 대비 약 34.3% 증가했고, 4분기 평균 환율도 전년 동기 대비 48.8% 상승해 OEM 수출이 전년 동기대비 98.1% 증가했기 때문"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "내수 부문의 부진을 수출이 상쇄하면서 동사의 2009년 전체 매출은 7.7% 증가하나, 할인 판매 증가에 따른 내수 부문의 이익률 하락으로 2009년 동사 전체 영업이익은 전년 대비 5.3% 하락할 전망"라고 밝혔다. 한편 "소비 경기가 악화되는 시기에는 높은 이익의 변동성과 성장 한계로 의류 업체들에 대한 밸류에이션 할인폭이 커질 수 밖에 없다는 점을 감안해 당사 유니버스 평균 대비 동사에 대한 밸류에이션 할인율을 기존 30%에서 50%로 확대하고, 동사의 적정주가를 하향 조정한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년2월 27,000원까지 높아졌다가 2,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 1,300원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	1,650	2,000	1,300

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 1,300원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 2,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090203 NEUTRAL 1,300 20080708 NEUTRAL 2,100 20080422 NEUTRAL 21,000 20080205 NEUTRAL(유지) 27,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090203 하나대투 NEUTRAL 1,300 20081125 신영 매수(유지) 2,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.