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- 올해 전망도 긍정적

시세분석 외인동향 기업분석



◇신원(시세분석,외인동향,기업분석)

-지난 4분기 실적, 예상외 호조





-올해 실적 전망도 밝아





-올해 신원의 화두는?





(정연우 애널리스트)

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[이데일리 손희동기자] 대신증권은 8일 신원(,,)에 대해 "4분기 영업이익은 기존 예상치를 초과하는 수준"이라면서 목표주가를 2만3000원으로 상향조정하고 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 리포트의 주요내용 신원의 2006년 4분기 영업이익은 기존 예상치를 초과하는 수준으로 84억5000만원(전년대비 33.1%)로 추정된다. 2005년 4분기에 패션의류 판매 호조로 영업실적이 호조를 보였던 점을 감안하면, 지난해 4분기의 실적 개선폭은 기대 이상의 양호한 수준으로 평가할 수 있다. 이는 지난 3분기 수출부문에서의 일부 선적물량이 4분기로 이전된 효과와 베스띠벨리(bestibelli), 비키(VIKI), (지크)SIEG 등 내수 판매 역시 호조를 보이며 실적 개선을 견인했기 때문으로 판단된다. 2007년 영업실적 역시 큰 폭 호전 가능할 전망이다. 지난해 영업이익증가율은 6.2%로 2005년 82.6%와 비교시 개선폭이 크게 줄어들었지만, 올해에는 다시 24.1%로 확대되면서 실적 개선이 부각될 수 있을 전망이다. 분기별로는 지난해 1분기 수출호조에 따른 기저효과로 금년 1분기 영업이익이 소폭 감소할 수 있겠지만 2분기에는 46.9%, 3분기에는 83.1% 등 실적 개선추세가 뚜렷하게 나타날 전망이다. 금년 신원의 영업실적에 영향을 줄 수 있는 변수는 크게 세가지로 정리되는데 ▲지난해 57억원 이상의 적자가 발생했던 쿨하스의 적자폭이 금년 어느 정도 줄어들 수 있을지 ▲유통사업 정리 ▲수출에서 핸드백 구조조정에 따른 수익성 개선 여부가 될 것 등이다. 당사에서는 금년 쿨하스 적자폭이 15억원대로 줄어들고 유통사업 정리 과정에서 발생하는 자산매각을 통해 180억원 이상의 차입금 감소가 가능할 것이며, 핸드백 역시 구조조정을 통해 수익 개선이 가능할 것으로 전망하고 있다. 신원은 또 개성공단 진출과 이에 따른 리스크 부각, 지난해 3분기까지의 실적 부진 등이 복합적으로 작용하며 현재 저평가 되어 있는데, 주가 추이에 가장 중요한 변수로 작용할 실적 개선과 밸류에이션 매력이 부각될 수 있어 바닥 탈피 조짐이 뚜렷하게 나타나고 있다. nnbsp;

신원 (009270) Shin Won Corp. 베스띠벨리, 씨 등을 생산하는 의류업체 거래소 섬유의복

누적매출액	3,343억	자본총계	710억	자산총계	1,856	부채총계	1,145억
누적영업이익	158억	누적순이익	182억	유동부채	763억	고정부채	382억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 지속 감소하여 최근에는 결산 대비 0.4% 감소하는 모습을 보였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2003년 1.4%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.