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- 관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 - 관련종목들은 상승 우위, 종이목재업종 -0.42% - 증권사 목표주가 10,000원, 현재주가 대비 162% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 주가등락폭이 작아 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 16% - 주가, 거래량, 투심 모두 침체권 - 매물대 저항은 8,350원 근방에 존재

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 11일 오전 9시40분 현재 전일대비 7.86% 내린 3,810원을 기록하며 약세를 보이고 있는 무림페이퍼는 지난 1개월간 55.29% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무림페이퍼의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 무림페이퍼의 위험을 고려한 수익률은 -32.5를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 종이목재업종의 위험대비수익률 -15.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무림페이퍼가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
세하	1위	4.5%	2위	-0.7%	1위	-0.1
무림P&P	2위	3.9%	4위	-16.3%	3위	-4.1
무림페이퍼	3위	1.7%	5위	-55.3%	5위	-32.5
한솔제지	4위	1.5%	3위	-7.5%	4위	-5.0
깨끗한나라	5위	0.9%	1위	-0.4%	2위	-0.4
코스피	-	1.0%	-	1.5%	-	1.5
종이목재	-	0.6%	-	-9.3%	-	-15.5

관련종목들은 상승 우위, 종이목재업종 -0.42%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 종이목재업종은 0.42% 하락하고 있다.

무림P&P	6,470원 ▲70(+1.09%)	세하	3,030원 ▲10(+0.33%)
한솔제지	8,120원 ▲20(+0.25%)	깨끗한나라	4,720원 ▼15(-0.32%)

증권사 목표주가 10,000원, 현재주가 대비 162% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무림페이퍼의 평균 목표주가는 10,000원이다. 현재 주가는 3,810원으로 6,190원(162%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 삼성증권의 김보영, 장재연 에널리스트가 " 모회사 부진 우려 vs 자회사 성장 기대, 모회사 실적 부진 우려에도 불구하고 trading 관점에서의 BUY의견을 유지하는 이유는 2011~13년 지분법평가이익은 자회사 무림P&P 인쇄용지 설비 풀가동 및 지분율 확대로 인해 연평균 19%씩 증가할 전망이고, 최근 무림P&P 주가 상승으로 파생상품부채 환입이 예상되기 때문..." (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 10,000원을 제시했다.

5월6일에 무림페이퍼 1/4분기(2011년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	1,644.1억	-50.2억	34.8억
직전분기 대비	0.1% 감소	적자지속	53.8% 감소
전년동기 대비	7.2% 증가	적자반전	82.3% 감소

[재무분석 특징]

장기 성장이 정체될 위험이 있음. 영업이익률은 최근 주춤하며 현재 3.38%로 업종평균 수준.유동성은 최근 개선되고 있으나 관찰 요망. PER은 3.61로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.42로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무림페이퍼는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	무림페이퍼	깨끗한나라	세하	한솔제지	무림P&P
ROE	11.7	0.0	-184.2	3.8	10.6
PER	3.6	30.1	-	12.3	7.2
PBR	0.4	-	3.2	0.5	0.8
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

주가등락폭이 작아 최근 한달간 무림페이퍼의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.11%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 16% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 77.42%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 16%를 보였으며 외국인은 6.56%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관의 비중이 100%로 외국인과 개인은 거래에 참여하지 않았음을 알 수 있다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 침체권

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 하락세가 지속되면서 단기 바닥권에 접어들었고 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들이 지속된 하락으로 기술적 반등을 희망하고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

매물대 저항은 8,350원 근방에 존재

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 8,350원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 8,350원대는 전체 거래의 22.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 8,420원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 8,350원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 8,350원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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