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[출처] 하나대투증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] 한미약품, 동아제약

하나대투증권이 2008년12월9일 "제네릭으로 산을 넘는다"라며 제약업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

하나대투증권 조윤정 애널리스트는 "2009년 제약업체(당사 커버리지 제약11개사 기준) 평균 매출증가율은 전년동기대비 15.4% 성장이 예상되어 2008년 성장율 13.9%대비 성장 폭이 확대될 전망"이라고 분석했다.

이어 "수익측면에서도 2009년부터는 신공장가동에 따른 감가상각비 부담이 축소되면서 원가율이 하락하고, 2008년 하반기 대형신제품 출시에 따른 대규모 마케팅 비용 선집행이 어느 정도 이루어진 상태이며 대형 신제품들의 매출은 2009년에 본격화된다는 점에서 제약업종 평균 영업이익률도 2008년 12.7%에서 209년 13.1%로 회복될 전망"이라고 밝혔다.

또한 "신공장 건설에 따른 차입금증가로 이자비용이 증가하여 제약업종 평균 세전이익률은 2007년 13.5%에서 2008년 13.4%로 하락할 전망이며, 신공장 건설이 마무리되는 2009년부터는 이자비용 감소 및 영업이익 증가세에 힘입어 세전이익률도 2009년 13.9%, 2010년 14.6%로 큰 폭 상승할 전망"이라고 설명했고, "국내 ‘리피토’ 관련시장은 2004년 467억원에서 2007년 1,087억원으로 2.5배나 증가하였으며 2008년 상반기 제네릭제품 대거 출시에 따른 업체간 매출확대 경쟁에 힘입어 시장규모는 2008년에도 전년동기대비 37.6% 성장한 1,500억원 규모로 고성장세가 지속될 것"이라고 전망했다.

그중에서 "개량신약과 신약 분야에서 독보적인 경쟁력을 확보하고 있으며 이를 바탕으로 국내시장 점유율 확대는 물론 글로벌 제약사로의 성공가능성도 점차 높아지고 있는 한미약품과 동아제약을 최선호주로 추천한다"라며 한미약품, 동아제약을 제약업종의 톱픽으로 추천했다.


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