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- 위험대비수익률 -4.3으로 하위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 혼조세, 유통업업종 +0.07% - 증권사 목표주가 185,000원, 현재주가 대비 80% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.83%로 적정수준 - 거래비중 기관 15.64%, 외국인 47.45% - 투심 보통 ,거래량 침체, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 109,500원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -4.3으로 하위권, 업종지수보다 높아 15일 오전 9시20분 현재 전일대비 2.49% 오른 103,000원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 10.87% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -4.3을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 그러나 유통업업종의 위험대비수익률 -6.2보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
BGF리테일	1위	3.1%	3위	-5.8%	2위	-1.8
대우인터내셔널	2위	2.5%	1위	7.1%	1위	2.8
호텔신라	3위	2.5%	4위	-10.9%	4위	-4.3
GS리테일	4위	2.3%	5위	-13.8%	5위	-5.9
현대백화점	5위	1.8%	2위	-5.0%	3위	-2.7
코스피	-	0.8%	-	3.8%	-	4.7
유통업	-	0.9%	-	-5.0%	-	-6.2

관련종목들 혼조세, 유통업업종 +0.07%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 유통업업종은 0.07% 상승중이다.

GS리테일	55,000원 ▲1000(+1.85%)	대우인터내셔널	23,250원 ▲50(+0.22%)
BGF리테일	179,500원 ▼3000(-1.64%)	현대백화점	133,500원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 185,000원, 현재주가 대비 80% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 185,000원이다. 현재 주가는 103,000원으로 82,000원(80%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정윤미 에널리스트가 " 2 차 성장기 진입, 2016 년부터 용산 HDC 신라 면세점과 싱가폴 창이공항 매장 확대 등으로 호텔신라의 국내외 면세점 사업 중심의 매출 성장 및 수익성 개선이 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 190,000원을 제시했고, 신한금융투자증권의 성준원, 김은혜 에널리스트가 " 2016년을 기대하며 지금 매수하자, 2016년 연결 영업이익은 2,336억원(+108% YoY), 세전이익은 2,329억원(+170% YoY) 으로 예상된다. MERS 기저효과, HDC신라면세점 개점, 창이공항 정상화, 인터넷 면세점, 그리고 해외 출점 효과로 안정적인 실적 개선이 가능할 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 180,000원을 제시했다.

8월17일에 호텔신라 2/4분기(2015년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	8,447.0억	294.0억	152.0억
직전분기 대비	15.3% 증가	50.8% 감소	61.2% 감소
전년동기 대비	58.1% 증가	12.8% 감소	6.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.15%로 업종평균 상회. PER은 48.55로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.67로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	호텔신라	대우인터내셔널	BGF리테일	현대백화점	GS리테일
ROE	11.7	5.3	20.4	6.6	5.8
PER	48.6	21.0	38.8	12.7	43.0
PBR	5.7	1.1	7.9	0.8	2.5
기준년월			2014년12월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 10월7일부터 전일까지 기관과 외국인 모두 5거래일연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 139,477주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 130,356주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 순매도로 돌아서면서 269,833주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.83%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.83%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.08%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 15.64%, 외국인 47.45% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 47.45%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 36.9%를 보였으며 기관은 15.64%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 48.64%로 가장 높았고, 개인이 36.26%로 그 뒤를 이었다. 기관은 15.09%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 보통 ,거래량 침체, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 109,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 109,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 109,500원대는 전체 거래의 17.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 130,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 109,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 109,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.