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[투데이리포트]호텔신라, "서울 시내 면세점 ..."매수_삼성
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| 삼성증권은 13일 호텔신라(008770)에 대해 "서울 시내 면세점 라이선스 추가 획득"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우, 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 호텔신라(008770)에 대해 "우리는 금번 결정이 호텔신라 지배주주 관점에서의 영업이익을 약 17% 가량 증가시켜줄 것으로 예상된다. 서울 시내 면세점의 면적은 기존 47,735 제곱미터에서 약 85,035제곱미터로 약 90% 증가할 것으로 예상되는데 (동화 및 하나투어 등 중소중견 기업군 제외), 시장 규모는 계수 0.2 (롯데 잠실점 사례의 절반)을 곱한 약 18% 증가할 것으로 예상한다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "대규모 구매 시 수량 할인을 통한 매출원가율 하락, 특정 시간대에 많은 고객을 운송하는 크루즈 고객 유치, 내국인 면세점 사용 빈도 상승 등 다양한 긍정적 효과가 언급될 수 있는 상황에서 대차잔고 및 공매도 비중이 높은 상황. 해외 시내점 진출, 기존 장충점 확장 등 지연되었던 프로젝트들이 진행되면서 긍정적 뉴스플로우가 지속 출현할 가능성도 높다"라고 밝혔다. 한편 "시장의 면세산업에 대한 부정적 전망이 과도하다고 판단하는데, 원화가 약세를 보이고, 일본 패키지 여행자에 대한 한국 비자 규제가 완화됨에 따라 중국인 입국자 성장률이 2016년 20% 후반대로 상승할 것으로 예상되고, 1Q15부터 호텔신라의 면세점 매출 성장률이 중국인 입국자 증가율 및 환율 상승폭에 비해 높은 수준으로 증가하고 있어 아직 관광객의 면세점 침투율이 크게 하락하는 국면이라고 보기 어렵기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 150,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 180,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY(U) | 매수 |
| 목표주가 | 168,214 | 210,000 | 137,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'STRONG BUY(U)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 137,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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