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- 위험대비수익률 0.9, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 혼조세, 유통업업종 +1.04% - 증권사 목표주가 153,700원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 24.52%, 외국인 32.25% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 96,200원선이 지지대로 작용.

위험대비수익률 0.9, 업종지수보다 높아 23일 오전 10시20분 현재 전일대비 3.17% 오른 114,000원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 2.7% 상승했다. 같은 기간동안 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 0.9를 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 위험대비 수익률은 그렇게 높지 않다. 그럼에도 유통업업종의 위험대비수익률 0.5보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한샘	1위	3.2%	1위	17.9%	1위	5.5
호텔신라	2위	3.0%	3위	2.7%	3위	0.9
BGF리테일	3위	2.5%	2위	13.9%	2위	5.5
현대백화점	4위	2.3%	5위	-8.6%	5위	-3.7
이마트	5위	2.1%	4위	-5.7%	4위	-2.7
코스피	-	0.6%	-	-3.0%	-	-5.0
유통업	-	0.8%	-	0.4%	-	0.5

관련종목들 혼조세, 유통업업종 +1.04%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 유통업업종은 1.04% 상승중이다.

이마트	232,500원 ▼1500(-0.64%)	현대백화점	149,500원 ▼500(-0.33%)
한샘	250,500원 ▲5000(+2.04%)	BGF리테일	159,500원 ▲2500(+1.59%)

증권사 목표주가 153,700원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 153,700원이다. 현재 주가는 114,000원으로 39,700원(34%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 KTB증권의 김영옥 에널리스트가 " 30년만의 출격, 용산을 품는다면..., 용산이 시내면세점 사업자로 선정될 시, 1조원 수준의 영업가치 제고가 가능해지고, 인접 국가 사례를 비춰볼 때, 해외여행 자유화에 따른 중국 출국자수 증가 수체슨 구조적으로 유효하다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 140,000원을 제시했고, 현대증권의 이현희 에널리스트가 " 안팎으로 기다리는 호재들, 동사는 현대산업개발과 파트너쉽 (HDC신라면세점)을 맺고 서울 시내 추가 면세점의 입찰 경쟁에 돌입하였다. 동사가 보유하고 있는 서울 장충동과 제주 시내 면세점의 규모가 총 3,000평 규모임을 감안할 때, 서울 시내 면세점 특허권을 획득하는 경우 약 2조원 가량의 추가 매출이 발생할 것으로 기대한다..." (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 150,000원을 제시했다.

5월18일에 호텔신라 1/4분기(2015년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	8,285.1억	336.4억	155.4억
직전분기 대비	13.1% 증가	43.8% 감소	60.3% 감소
전년동기 대비	55.1% 증가	0.2% 감소	8.5% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.15%로 업종평균 상회. PER은 48.55로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.67로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	호텔신라	현대백화점	한샘	BGF리테일	이마트
ROE	11.7	6.6	20.7	20.4	3.6
PER	48.6	13.6	82.0	32.9	24.8
PBR	5.7	0.9	17.0	6.7	0.9
기준년월	2014년12월	2014년12월	2014년12월		2014년12월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 전일 기관이 3,969주를 순매수했고, 외국인은 8,868주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 63,732주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 103,953주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 167,685주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 1.22%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 6.52%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 24.52%, 외국인 32.25% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 43.22%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 32.25%를 보였으며 기관은 24.52%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 45.17%로 가장 높았고, 외국인이 28.89%로 그 뒤를 이었다. 기관은 25.92%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 주가 급락으로 단기적인 하락패턴을 만들었으나 기술적인 반등시도가 나오는 모습이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 96,200원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 96,200원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 96,200원대는 전체 거래의 19.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 122,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하면서 제2매물대 저항구간인 122,000원대에 점차 가까워지고 있기 때문에, 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 예상저항대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 합니다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 122,000원대의 저항가능성과 96,200원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.