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[투데이리포트]호텔신라, "원가율이 향후 실적..."매수_삼성
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| 삼성증권은 8일 호텔신라(008770)에 대해 "원가율이 향후 실적의 열쇠"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우, 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 호텔신라(008770)에 대해 "정부에서 글로벌 경쟁력 있는 호텔신라를 배제할 이유가 없다는 점 외에도 시장의 우려가 다소 과도할 수도 있다고 판단하는데, 증설을 한 호텔롯데의 면세 성장률이 4Q14 매우 견조하기는 하였으나, 호텔신라의 매출 성장률은 출입국자 증가 추이와 유사한 수준을 유지하고 있어, 라이선스 증가로 인한 매출 타격이 예상보다 크지 않을 수 있고, 약간의 알선수수료율 상승은 DFASS 인수를 통한 원가율 하락으로 상쇄시킬 수 있기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "2월까지 누계 전년대비 46% 증가한 중국인 입국자 증가로 인해 1분기 별도기준 면세 매출은 전년대비 28% 증가한 6,574억원일 것으로 추정되고, 한국 화장품의 지속적인 인기 상승에 따른 매출이익률 상승과 전반적인 경쟁 강도 완화 추세가 면세사업 수익성 개선에 도움을 주면서, 면세부문은 2009년 이래 가장 높은 영업이익률을 기록한 2014년 4분기에 이어 두번째로 높은 8.4% 영업이익률을 달성할 전망"라고 밝혔다. 한편 "DFASS 지분 인수로 면세품 가격이 전반적으로 낮은 미주에서의 소싱 능력을 한국과 싱가폴 등 아시아 사업에서 활용할 수 있고, 향후 진입할 가능성이 있는 후발 대기업 사업자와의 원가 경쟁에서 유리한 고지를 점령하였으며, 창이 공항의 빠른 정상화 가능성도 높였다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년4월 105,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년8월 140,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 135,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 141,364 | 162,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 162,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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