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- 관련종목들 가운데서 위험도는 높고 성과는 좋지 않아 - 관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.58% - 증권사 목표주가 142,300원, 현재주가 대비 50% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.78%로 적정수준 - 거래비중 기관 24.67%, 외국인 30.97% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 104,000원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 위험도는 높고 성과는 좋지 않아 19일 오전 10시25분 현재 전일대비 1.61% 오른 94,800원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 10.14% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -6.3을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률 2.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한샘	1위	2.8%	3위	7.3%	3위	2.5
현대백화점	2위	2.3%	1위	11.3%	1위	4.9
이마트	3위	2.0%	2위	7.5%	2위	3.7
호텔신라	4위	1.6%	5위	-10.1%	5위	-6.3
대우인터내셔널	5위	1.6%	4위	-8.6%	4위	-5.3
코스피	-	0.6%	-	3.7%	-	6.1
유통업	-	0.8%	-	1.8%	-	2.2

관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.58%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 유통업업종은 0.58% 상승중이다.

이마트	235,500원 ▲5500(+2.39%)	대우인터내셔널	27,200원 ▲200(+0.74%)
한샘	170,000원 ▼6000(-3.41%)	현대백화점	147,500원 ▲3000(+2.08%)

증권사 목표주가 142,300원, 현재주가 대비 50% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 142,300원이다. 현재 주가는 94,800원으로 47,500원(50%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대우증권의 함승희 에널리스트가 " 인천공항 입찰건의 세 가지 implications, 인천공항 입찰건을 메이저 업체별로 분석해보면 실리적인 승자는 호텔신라로 판단된다. 호텔신라가 가장 중요한 사업권인 화장품/향수, 주류/담배 구역 획득에 성공한 동시에 합리적인 수준의 가격으로 안정적 수익성까지 확보할 수 있게 된 것으로 보인다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 162,000원을 제시했고, KB증권의 김민정 에널리스트가 " 제주 시내면세점 사업자 선정 – 원래 롯데 것이었다, 이번 제주도 시내 면세점 선정은 신규 사업자가 아닌 이미 영업을 하고 있던 롯데면세점이 재선정된 것으로 호텔신라가 선정되었다면 호재였어도 미선정된 것을 악재로 보기는 어렵다..." (이)라며 투자의견 을 제시했다.

2월12일에 호텔신라 4/4분기(2014년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	8,137.0억	265.0억	40.0억
직전분기 대비	39.2% 증가	20.9% 증가	67.2% 감소
전년동기 대비	71.9% 증가	211.0% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.6%로 업종평균 수준.PER은 136.11로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.4로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	호텔신라	이마트	한샘	현대백화점	대우인터내셔널
ROE	4.0	4.8	23.2	6.9	4.6
PER	136.1	20.1	66.7	13.4	30.1
PBR	5.4	1.0	15.4	0.9	1.4
기준년월		2014년3월	2014년3월	2014년3월	2014년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 2일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 38,408주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 879,364주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 917,772주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.78%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.78%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.03%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 24.67%, 외국인 30.97% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 44.35%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 30.97%를 보였으며 기관은 24.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 38.69%로 가장 높았고, 외국인이 33.91%로 그 뒤를 이었다. 기관은 27.38%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기 추세선이 하락반전한 이후에 저항선 역할을 하며 단기반등을 억제하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 104,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 104,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 104,000원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 100,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 100,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 100,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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