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- 업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 높아 - 관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.44% - 증권사 목표주가 131,200원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1%로 적정수준 - 거래비중 기관 17.29%, 외국인 29.25% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 98,800원선이 저항대로 작용

업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 높아 17일 오후 1시5분 현재 전일대비 1.97% 오른 88,000원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 10.66% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.4%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -4.4를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 그러나 유통업업종의 위험대비수익률 -7.7보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한샘	1위	4.4%	2위	-5.2%	2위	-1.1
대우인터내셔널	2위	3.2%	5위	-11.0%	3위	-3.4
호텔신라	3위	2.4%	4위	-10.7%	4위	-4.4
이마트	4위	1.9%	1위	1.4%	1위	0.7
현대백화점	5위	1.0%	3위	-9.1%	5위	-9.0
코스피	-	0.5%	-	-3.1%	-	-6.2
유통업	-	0.7%	-	-5.4%	-	-7.7

관련종목들 상승 우위, 유통업업종 +0.44%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 유통업업종은 0.44% 상승중이다.

이마트	219,500원 ▲1000(+0.46%)	한샘	110,500원 ▼5000(-4.33%)
대우인터내셔널	30,400원 ▲650(+2.18%)	현대백화점	120,500원 ▲1000(+0.84%)

증권사 목표주가 131,200원, 현재주가 대비 49% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 131,200원이다. 현재 주가는 88,000원으로 43,200원(49%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이트레이드증권의 성종화 에널리스트가 " 8월말까지 절정의 상승세. 다양한 긍정적 재료에 즐겁게 화답했던 주가, 중국인 입국객 폭발적 호조에 따른 시내면세 고성장, 9월 이후 제주면세점 면적 확장, 10월 창이공항 화장품/향수 매장 오픈, 시드니/마카오 공항 면세점 입찰 결과 대기(결과적으론 시드니는 탈락, 마카오는 사업권 획득 후 11/7 개장), 태국/캄보디아 시내면세점 사업권 획득 결과 대기 등 온통 긍정적 재료들로만 가득했고 주가도 이러한 넘치는 재료에 즐겁게 화답했다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 128,000원을 제시했고, 삼성증권의 양일우 에널리스트가 " 인천공항 신규 특허 신청 공고만으로 주가가 큰 폭 하락하는 것은 과도, 인천공항 면세점 신규 특허 신청 공고만으로 주가가 큰 폭 하락하는 것은 다소 과도하다는 판단이다. 인천공항 면세점은 임차료를 제외하면 인건비도 미미하여 변동비 비중이 높은 사업이고, 이익 기여도가 매우 낮아 인천공항에서의 매출 감소가 전사 이익 감소에 미치는 영향은 미미할 것으로 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 140,000원을 제시했다.

11월10일에 호텔신라 3/4분기(2014년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	7,922.0억	578.0억	369.0억
직전분기 대비	35.5% 증가	163.7% 증가	202.5% 증가
전년동기 대비	67.3% 증가	578.4% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.6%로 업종평균 수준.PER은 126.17로 업종평균보다 높으며, PBR은 5.01로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	호텔신라	이마트	한샘	현대백화점	대우인터내셔널
ROE	4.0	4.8	23.2	6.9	4.6
PER	126.2	20.1	42.6	11.5	33.8
PBR	5.0	1.0	9.9	0.8	1.5
기준년월	2014년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 3일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 29,065주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 584,623주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매기를 떨어뜨리면서도 613,688주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 1%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.88%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 17.29%, 외국인 29.25% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 53.45%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 29.25%를 보였으며 기관은 17.29%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 42.63%로 가장 높았고, 외국인이 40.27%로 그 뒤를 이었다. 기관은 17.08%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 98,800원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 98,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 98,800원대는 전체 거래의 24.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 94,800원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 94,800원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 94,800원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.