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- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들도 하락 우세, 유통업업종 -0.58% - 증권사 목표주가 151,000원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.98%로 적정수준 - 거래비중 기관 17.8%, 외국인 31.8% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 118,500원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 4일 오전 10시55분 현재 전일대비 7.44% 내린 112,000원을 기록하며 약세를 보이고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 3.45% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 3.6%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -0.9를 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률인 8.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
호텔신라	1위	3.6%	5위	-3.5%	4위	-0.9
현대백화점	2위	2.2%	1위	14.8%	1위	6.7
롯데쇼핑	3위	2.1%	2위	8.2%	2위	3.9
이마트	4위	1.7%	3위	0.8%	3위	0.4
대우인터내셔널	5위	1.3%	4위	-1.7%	5위	-1.2
코스피	-	0.5%	-	-0.3%	-	-0.6
유통업	-	0.8%	-	6.5%	-	8.1

관련종목들도 하락 우세, 유통업업종 -0.58%

이 시각 현재 관련종목들은 하락이 우세한 가운데 유통업업종이 0.58% 하락하고 있다.

롯데쇼핑	337,000원 ▼4000(-1.17%)	현대백화점	163,000원 ▼2000(-1.21%)
이마트	242,500원 0 (0.00%)	대우인터내셔널	35,550원 ▼400(-1.11%)

증권사 목표주가 151,000원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 151,000원이다. 현재 주가는 112,000원으로 39,000원(34%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신한금융투자증권의 성준원, 홍세종 에널리스트가 " 면세한도 조기 상향 및 추가 확장에 대한 기대감 유효, 언론에 면세한도 상향이 예정보다 빨리 시행될 가능성이 나왔다. 2015년 1월 1일이 아니라 2014년 9월 5일부터 시작될 가능성이 높다는 얘기다. 예상보다 빠르게 수익추정치를 상향조정 해야할 수도 있다. 게다가 추가 확장에 대한 부분들은 언제든지 현실화 될 수 있다. 확장 기대감은 여전히 유효하다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 155,000원을 제시했고, KB증권의 김민정 에널리스트가 " 대기업의 면세점 신규 진출 허용, 잘 뜯어보자, 동사는 브랜드 경쟁력과 운영노하우를 갖춘 기존업체로 서비스 경쟁력 위주로 추가 허용하겠다는 관점에서 신규 업체의 진입 위협보다 기존 장충동 면세점 증축 및 추가 가능성에 무게를 실어야 할 것..." (이)라며 투자의견 을 제시했다.

7월29일에 호텔신라 2/4분기(2014년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	7,091.0억	329.0억	211.0억
직전분기 대비	21.3% 증가	50.1% 증가	73.0% 증가
전년동기 대비	49.8% 증가	286.2% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.6%로 업종평균 수준.PER은 172.84로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.86으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	호텔신라	이마트	대우인터내셔널	롯데쇼핑	현대백화점
ROE	4.0	4.8	4.6	3.3	6.9
PER	172.8	21.0	40.4	19.4	15.2
PBR	6.9	1.0	1.9	0.6	1.1
기준년월	2014년3월		2014년3월	2014년3월	2014년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 5일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 7일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 1,205,906주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 227,866주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,433,772주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.98%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.98%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.9%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 17.8%, 외국인 31.8% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 50.38%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 31.8%를 보였으며 기관은 17.8%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 54.61%로 가장 높았고, 외국인이 28.44%로 그 뒤를 이었다. 기관은 16.94%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 118,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 118,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 118,500원대는 전체 거래의 23.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 120,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 118,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 118,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.