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[투데이리포트]호텔신라, "2Q14 시장 기대..."매수(유지)_BS
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| BS증권은 14일 호텔신라(008770)에 대해 "2Q14 시장 기대치 하회 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 120,000원으로 내놓았다. BS증권 박세진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BS증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 120,000원은 직전에 발표된 목표가 95,000원 대비 26.3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing BS증권은 호텔신라(008770)에 대해 "2Q14 실적 부진은 원/달러 환율 하락과 서울호텔 실적 부진에 기인한다. 면세점 상품은 80% 이상이 달러로 결제되고 매입 후 판매까지 약 3개월의 시차가 존재하기 때문에 환율 하락에 따른 이익 부진은 불가피할 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 BS증권은 "목표 Valuation multiple은 높지만, 인천공항에 입점한 07년 P/E는 35배까지 상승했다는 점, 싱가포르 창이공항 입점으로 20년까지 안정적 고성장이 예상된다는 점, 매년 국내외 면세사업 확장 모멘텀이 기대된다는 점에서 감내할 수 있는 수준으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "국가별 경제력 차이는 고려돼야 하지만 19년 동안 경제 성장 및 물가 상승이 반영되지 않은 현 면세 한도는 개선 가능성이 높다고 판단된다. 호텔신라의 내국인 매출 비중과 구매력 등을 고려할 경우 면세한도 증액 시 약 10%의 매출 증가가 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics BS증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 95,000원이 고점으로, 반대로 85,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 120,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 112,083 | 135,000 | 90,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 BS증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <BS증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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