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- 업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 - 관련종목들도 하락 우위, 유통업업종 -0.11% - 증권사 목표주가 106,500원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.89%로 적정수준 - 거래비중 기관 19.94%, 외국인 40.21% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 현재주가 근처인 84,500원대에 주요매물대가 존재.

업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 15일 오전 11시5분 현재 전일대비 4.38% 하락하면서 80,800원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 7.02% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -3.1을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률인 7.4보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
호텔신라	1위	2.2%	5위	-7.0%	4위	-3.1
SK네트웍스	2위	1.8%	2위	7.2%	2위	3.9
현대백화점	3위	1.6%	3위	4.7%	3위	2.9
신세계	4위	1.1%	1위	8.1%	1위	7.3
대우인터내셔널	5위	1.0%	4위	-4.3%	5위	-4.3
코스피	-	0.4%	-	3.6%	-	9.0
유통업	-	0.5%	-	3.7%	-	7.4

관련종목들도 하락 우위, 유통업업종 -0.11%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 유통업업종은 0.11% 하락하고 있다.

대우인터내셔널	37,500원 ▼150(-0.40%)	신세계	240,000원 ▼500(-0.21%)
현대백화점	146,000원 ▼1000(-0.68%)	SK네트웍스	9,700원 ▲30(+0.31%)

증권사 목표주가 106,500원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 106,500원이다. 현재 주가는 80,800원으로 25,700원(31%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대우증권의 함승희 에널리스트가 " 재개된 면세사업의 고성장 모멘텀, 동사의 1Q14 별도기준 실적은 매출액 5,791억원(+22.3%), 영업이익 248억원(+190.6%), 영업이익률 4.3%를 기록할 전망이다. 전년도 리노베이션으로 가동이 중단되었던 서울호텔의 운영이 정상화되고 중국인 이용객 비중 확대로 면세사업이 고성장을 재개하며 3Q12 이후 처음으로 20%를 상회하는 매출성장이 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 109,000원을 제시했고, BS증권증권의 박세진 에널리스트가 " 1Q14 호텔실적 부진으로 시장 기대치 하회할 전망, 1분기에는 호텔실적 부진으로 시장 기대치보다는 부진할 실적을 기록할 것으로 전망되는데, 호텔 개보수 공사 이후 고정 비용이 증가했으나, 일본인 입국자 감소세가 지속되면서 서울호텔 가동률이 낮은 수준을 유지했고, 제주호텔 역시 1분기 가동률이 분기 중 가장 낮기 때문에 서울호텔 부진을 커버하기는 어려울 것으로 예상되기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 95,000원을 제시했다.

3월14일에 호텔신라 4/4분기(2013년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	5,937.0억	58.0억	-15.0억
직전분기 대비	11.1% 증가	82.8% 감소	적자반전
전년동기 대비	6.7% 증가	85.9% 감소	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.91%로 업종평균 상회. PER은 33.6으로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.8로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	호텔신라	SK네트웍스	대우인터내셔널	신세계	현대백화점
ROE	14.3	-4.2	14.5	3.9	6.6
PER	33.6	-	13.4	19.0	15.5
PBR	4.8	0.8	1.9	0.8	1.0
기준년월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일 외국인과 기관이 각각 36,505주, 91,365주를 순매수 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 297,068주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 639,078주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 936,146주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.89%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.89%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.49%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 19.94%, 외국인 40.21% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 40.21%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 39.83%를 보였으며 기관은 19.94%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 40.28%로 가장 높았고, 외국인이 35.47%로 그 뒤를 이었다. 기관은 24.24%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 수렴하는 추세 변곡점에 도달하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 84,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 84,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 84,500원대는 전체 거래의 18.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 87,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 84,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 84,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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