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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 +0.25% - 증권사 목표주가 65,500원, 현재주가 대비 58% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 - 거래비중 기관 24.15%, 외국인 28.38% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 45,100원선이 저항대로 작용

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 3일 오후 1시55분 현재 전일대비 4.71% 하락하면서 41,450원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 15.15% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -8.9를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률 7.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
롯데하이마트	1위	2.4%	3위	-8.4%	3위	-3.4
LG상사	2위	1.8%	1위	10.5%	1위	5.8
호텔신라	3위	1.7%	5위	-15.2%	5위	-8.9
현대그린푸드	4위	1.6%	4위	-8.9%	4위	-5.5
SK네트웍스	5위	1.4%	2위	4.7%	2위	3.3
코스피	-	0.5%	-	4.3%	-	8.6
유통업	-	0.6%	-	3.6%	-	7.2

관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 +0.25%

이 시각 현재 관련종목들은 상승이 우세한 가운데 유통업업종은 0.25% 상승중이다.

SK네트웍스	8,720원 ▲60(+0.69%)	롯데하이마트	67,900원 ▲100(+0.15%)
LG상사	49,450원 ▲550(+1.12%)	현대그린푸드	16,350원 ▼400(-2.39%)

증권사 목표주가 65,500원, 현재주가 대비 58% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 65,500원이다. 현재 주가는 41,450원으로 24,050원(58%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 양일우, 하재성 에널리스트가 " 일본인 입국자 수 전년대비 감소 지속 전망, 일본인 입국자 감소 추세가 단기적으로 지속될 가능성이 높다고 판단하는데, 원화 대비 엔화 약세 지속될 가능성이 높고, 2011년 10월 태국 홍수로 인해 일본인들이 태국 대신 한국 등 기타 지역을 선택했던 역기저 효과가 약 3개월 지속될 전망이기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 58,000원을 제시했고, 한국증권의 홍종길, 최민하 에널리스트가 " 늘어나는 외국인 관광객, 증가하는 면세점 매출, 방한 외국인수가 증가함에 따라 호텔신라의 호텔 사업도 호황 국면을 맞이했다. 숙박 수요에 비해 공급이 부족해 호텔사업 투숙객률이 과거대비 크게 높아졌다. 2013년 상반기 서울호텔 리노베이션이 예정되어 있어 내년 호텔부문 매출은 전년대비 25.5% 감소하겠지만, 객단가 인상과 오픈 효과 등으로 중장기적인 실적 향상 가능성은 클 것..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 73,000원을 제시했다.

11월16일에 호텔신라 3/4분기(2012년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	5,945.1억	349.3억	247.1억
직전분기 대비	22.1% 증가	13.5% 증가	17.7% 증가
전년동기 대비	47.5% 증가	180.8% 증가	345.3% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.95%로 업종평균 상회. PER은 26.46으로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.56임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	호텔신라	롯데하이마트	현대그린푸드	SK네트웍스	LG상사
ROE	9.7	8.5	4.2	4.8	15.5
PER	26.5	13.0	33.6	13.7	8.2
PBR	2.6	1.1	1.4	0.7	1.3
기준년월	2012년9월	2012년9월	2012년9월	2012년6월	2012년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 12월26일부터 전일까지 외국인이 4거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 73,840주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 647,724주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 721,564주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.52%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.06%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 24.15%, 외국인 28.38% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 47.46%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 28.38%를 보였으며 기관은 24.15%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 56.11%로 가장 높았고, 기관이 23.15%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 20.72%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 45,100원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 45,100원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 45,100원대는 전체 거래의 17.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 46,250원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 45,100원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 45,100원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.