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- 위험대비수익률 -5.4로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 -0.1% - 증권사 목표주가 66,200원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.69%로 적정수준 - 거래비중 기관 26.52%, 외국인 23.41% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 54,800원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -5.4로 하위권, 업종평균치보다 낮아 16일 오후 1시35분 현재 전일대비 4.96% 하락하면서 47,900원을 기록하고 있는 호텔신라는 지난 1개월간 11.46% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 호텔신라의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 호텔신라의 위험을 고려한 수익률은 -5.4를 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 저조한 모습을 보였다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률인 -3.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 호텔신라가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
현대백화점	1위	2.2%	3위	-2.3%	3위	-1.0
호텔신라	2위	2.1%	5위	-11.5%	4위	-5.4
GS리테일	3위	1.9%	2위	0.8%	2위	0.4
SK네트웍스	4위	1.5%	1위	2.8%	1위	1.8
신세계	5위	1.2%	4위	-9.1%	5위	-7.5
코스피	-	1.0%	-	-2.4%	-	-2.4
유통업	-	0.9%	-	-3.2%	-	-3.5

관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 -0.1%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 유통업업종은 0.1% 하락하고 있다.

현대백화점	128,000원 ▲1500(+1.19%)	GS리테일	25,200원 ▲250(+1.00%)
SK네트웍스	9,050원 ▼90(-0.98%)	신세계	200,500원 ▲500(+0.25%)

증권사 목표주가 66,200원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 호텔신라의 평균 목표주가는 66,200원이다. 현재 주가는 47,900원으로 18,300원(38%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 동부증권의 차재헌 에널리스트가 " 韓流의 매력을 느끼다, 특히 면세점의 경우 강하게 불고 있는 한류의 영향으로 중국인 관광객이 지속적으로 유입되고 있으며 국내 관광수요가 무너진 일본의 관광수요가 한국으로 집중되고 있다. 경기침체에도 불구하고 한류가 계속되는 한, 혹은 일본의 인바운드 관광수요가 획기적으로 살아나기 전까지 동사의 매출성장률은 지속될 전망..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 키움증권의 손윤경 에널리스트가 " 차익실현의 욕구가 지속될 것이나 아직은 주가 상승 예상, 2011년 1분기부터 이어진 주가 상승으로 차익실현의 욕구가 지속될 것이나 아직은 주가의 추가 상승이 예상되는 시점이다. 정부의 적극적인 중국인 유치 정책이 지속되고 있는 가운데, 일본인들의 해외 여행이 재개되며 한국으로 방문하는 비중도 증가세가 이어지고 있어 수요의 고성장은 하반기에도 지속될 가능성이 높기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 65,000원을 제시했다.

5월16일에 호텔신라 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	4,868.2억	307.8억	209.9억
직전분기 대비	4.7% 감소	13.9% 감소	5.3% 감소
전년동기 대비	22.1% 증가	102.6% 증가	151.7% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.04%로 업종평균 수준.PER은 43.26으로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.33으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 호텔신라는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	호텔신라	신세계	GS리테일	SK네트웍스	현대백화점
ROE	7.7	145.6	6.4	4.2	8.8
PER	43.3	0.6	21.0	16.2	11.6
PBR	3.3	0.9	1.4	0.7	1.0
기준년월		2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 7월11일부터 전일까지 외국인이 3거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 354,710주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 244,857주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 599,567주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.69%로 적정수준 최근 한달간 호텔신라의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.69%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.24%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 26.52%, 외국인 23.41% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 50.05%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 26.52%를 보였으며 외국인은 23.41%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 48.99%로 가장 높았고, 기관이 28.61%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 22.38%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 54,800원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 54,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 54,800원대는 전체 거래의 22.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 52,900원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 52,900원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 52,900원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.