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신한금융투자에서 27일 호텔신라(008770)에 대해 "20년 상반기 시내점 매출 고성장 기대."라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 강수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 호텔신라(008770)에 대해 "2019년 하반기부터 가속화 된 보따리상 매출 성장은 2020년에도 지속될 전망이다. 호텔신라의 핵심 매출처인 국내 시내면세점의 매출액 성장률은 2020년 상반기에 +15% YoY, 하반기에 +8.5% YoY로 추정된다. 보따리상만 가정해서 계산된 숫자다. 하반기에 중국인 단체 관광객이 증가한다면 더 높은 성장률도 가능하다."라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "4Q19 시내면세점 매출액은 8,382억원(+35.0% YoY)으로 추정된다. 연결 영업이익은 483억원(+75.5% YoY)으로 예상한다. "라고 밝혔다.

한편 "목표주가 110,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지.목표주가는 12개월 Forward EPS 4,718원에 Target PER 24배를 적용했다. 1) 19년~20년 영업이익은 3년 전에 비해 약 4배 가까이 증가, 2) 현재 Valuation은 3년 전에 비해 절반 이하 수준인데 중국인 입국자 증가와 맞물려 Re-rating은 언제든지 가능한 상황 등으로 매수 의견을 유지한다. 2020년 상반기 주가 상승을 기대하고 매수 가능한 구간으로 보인다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 95,000원까지 내려갔다가 2019년4월 145,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 신한금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 86,000원을 제시한 바 있다.

[신한금융투자 투자의견 추이]

- 2019.12.27 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.27 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.28 목표가 105,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.10 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.29 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.12.27 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2019.11.13 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 흥국증권

- 2019.11.05 목표가 106,000 투자의견 BUY(유지) 삼성증권

- 2019.10.30 목표가 110,000 투자의견 BUY 한화투자증권