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KB증권에서 28일 호텔신라(008770)에 대해 "사상 최대 매출 경신, 손익 변동성은 확대"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 104,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "호텔신라의 국내 면세점은 3Q19에 사상 최대 분기 매출을 달성했고, 시장 점유율도 상승한 것으로 추정된다. 럭셔리 제품에 대한 중국 소비자들의 높은 수요가 지속되는 가운데, 한국 면세점의 강한 경쟁력 (지리적 근접성, 가격 경쟁력, 상품 구색력)에 기반해 중국인 보따리상의 높은 수요가 유지되고 있다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q19 연결 매출액은 1조 4,753원 (+21% YoY), 영업이익은 574억원 (-16% YoY, OPM 3.9%)을 기록하면서, 영업이익이 컨센서스를 23% 하회했다. ① 국내 면세점은 매출액 1조 753억원 (+29% YoY, +11% QoQ), 영업이익 512억원 (-9% YoY)을 나타냈다. "라고 밝혔다.

한편 "오는 12월 인천공항 T1의 입찰공고가 예정되어 있고, 4분기가 통상적으로 3분기 대비 계절적 비수기인 점을 고려할 때 연말까지 주가 반등은 어려울 전망이다. 2020년 1분기 국내 면세 시장 성장세를 확인해 가면서 주가는 반등을 시도할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년4월 135,000원까지 높아졌다가 2019년1월 96,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 104,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 104,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.10.28 목표가 104,000 투자의견 BUY

- 2019.07.08 목표가 128,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.29 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.17 목표가 114,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.01.28 목표가 96,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.28 목표가 104,000 투자의견 BUY KB증권

- 2019.10.28 목표가 90,000 투자의견 HOLD NH투자증권

- 2019.10.28 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2019.10.28 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) IBK투자증권