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미래에셋대우에서 28일 호텔신라(008770)에 대해 "3Q19 Review: 경쟁 심화에 따른 컨센 하회 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 호텔신라(008770)에 대해 " 3Q19 연결 기준 영업이익 574억원(-16%YoY. -28%QoQ)을 기록하여 당사 추정치와 컨센서스를 크게 하회하였다. 하회 이유는 1) 시내 면세점 경쟁 심화와 2) 공항 임차료 상승에 따른 판관비 증가 및 출국자 감소 등에 따른 공항 면세 부진 3) 그리고 홍콩 등 해외 면세점 부진 때문이다. 홍콩 면세점은 -30억원 수준의 적자를 기록했을 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "20년F PER은 17배 수준으로 부담 없으나, 1) 산업 내 경쟁의 재발 가능성이 높고 2) 산업내 여전히 존재하는 불확실성에 따라 당분간 호텔신라의 제한적인 주가 회복을 예상한다. 그러나 호텔신라의 경쟁력은 변함없다. 해외 면세점 진출과 국내 면세 사업 고성장에 따라 호텔신라의 바잉 파워와 소싱 능력은 크게 높아졌다. 또한 중국 럭셔리 화장품 수요 증가에 따라 1) 중단기: 따이공 신라 면세 구매 수요 지속과 2) 중장기: 중국 단체관광객의 신라 면세점 방문 수요 증가를 예상한다. 산업 내 불확실성이 존재함에도 매수 의견 유지하는 이유"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2019.10.28 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.02 목표가 110,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.28 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋대우

- 2019.10.28 목표가 106,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2019.10.14 목표가 112,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2019.09.10 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자