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[투데이리포트]호텔신라, "일회성 비용보다는 …" BUY-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 28일 호텔신라(008770)에 대해 "일회성 비용보다는 매출 성장에 주목"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. KTB투자증권 김선미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "양호한 시내면세점 매출, 3Q18대비 낮은 알선수수료율에도 불구하고, i) 프로모션 확대, ii) 공항 임차료 상승, iii) 호텔/레저 성과급 지급으로 인해 영업이익 기준 컨센서스 41% 하회. 그러나 1월들어 프로모션 안정화되고 있고, 외국인 면세점 매출액은 YoY 성장 기록하고 있어, 동사 실적은 4Q18를 저점으로 QoQ 회복 가능할 전망"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "면세점부문, 매출액 1조 715억원, 영업이익 241억원(OPM 2.3%) 기록. 시내점, 공항점 매출액이 각각 YoY +30.7%, 49.8% 성장하며 양호. 전자상거래법 영향 우려 많았는데 YoY 성장세 지속했으며, 알선수수료율도 11.5%로 3Q대비 0.5%p 축소.그러나 롯데發 프로모션 확대로 원가율이 악화됐고, 9/1일부로 공항 임차료가 상승 하면서(ktb 추정 QoQ+80억원) 면세점부문 영업이익률은 QoQ-3.1%p인 2.3%에 그침"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 두단계 이상 크게 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년6월 160,000원까지 높아졌다가 2018년10월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD (D) |
| 목표주가 | 102,333 | 120,000 | 87,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD (D)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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