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[투데이리포트]호텔신라, "지나친 우려는 기우…" BUY(유지)-한국투자증권
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| 한국투자증권에서 29일 호텔신라(008770)에 대해 "지나친 우려는 기우"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 118,000원을 내놓았다. 한국투자증권 최민하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 63%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국투자증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "3분기 연결 매출액은 1조 2,204억원, 영업이익은 680억원으로 전년동기대비 각각 29.4%, 124.2% 늘어 컨센서스에 부합했다. 국경절을 앞두고 업체간 경쟁 강도가 올라간 것으로 알려져 수익성 하락 우려가 컸으나 시장 눈높이에 충족하는 양호한 실적을 시현했다."라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "국내 면세점 영업이익률이 6.8%로 전분기대비 1.8%p 하락했다. 시내 면세점 매출액(+23% YoY, +2% QoQ)은 시장 성장 등으로 커졌으나 7~8월 여름 휴가, 국경절 등 성수기 수요 공략을 위한 마케팅 경쟁으로 알선수수료(+27% YoY, 8% QoQ)가 증가해 수익성이 낮아졌다. 그러나 우려와 달리 수익성 하락을 최대한 방어하며 외형을 늘리는 전략을 썼다. 본사 영업이익은 564억원(+82% YoY, -20% QoQ)을 기록했다. 반면 해외 면세점 실적은 눈에 띄는 개선세를 보였다. "라고 밝혔다. 한편 "면세점 적용 멀티플을 낮춰 목표주가를 118,000원으로 18% 하향한다. 해외 면세점 사업이 정상 궤도로 올라서 이익 기여가 본격화될 것이다. 이익 포트폴리오의 해외 다각화는 긍정적이다. 신규 면세점 개장에 따른 경쟁, 중국 경기 둔화, 따이공 관련 규제 가능성 등 시장에 팽배한 불확실성과 실적 우려는 주가에 선반영되어 있다. 불확실성이 점진적으로 해소되면서 반등의 기회가 생길 것이다."라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 85,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년7월 144,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 118,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 128,429 | 173,000 | 87,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 118,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 173,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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