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[투데이리포트]호텔신라, "우려와 달리 양호한…" BUY-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 29일 호텔신라(008770)에 대해 "우려와 달리 양호한 실적 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다. KTB투자증권 김선미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 79.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "따이공 규제 및 경쟁 악화 우려에도 불구하고 영업이익 기준 컨센서스에 부합하는 양호한 실적 기록. 이는 i) 면세점부문 매출액 성장(국내 +19.6%, 해외 +80.4%), ii) 매입규모 확대에 따른 원가율 개선, iii) 12% 내외로 유지되는 알선수수료율 때문. 4Q 경쟁사들의 신규 면세점 출점 예정되어 있으나, 4Q18 이후에도 5~7%대의 양호한 영업이익률(알선수수료율 12% 내외 유지 가정)은 기대 가능할 전망"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 " 따이공이 주도하는 수익구조에 대해 시장의 불신이 높으나, 동사는 3Q17 이후로 안정적인 실적 흐름 유지하는 중. 단기에 시장의 우려가 해소되기는 어렵겠으나, i)대형 여행사와의 영업 제휴, ii) 확장된 영업면적/매입규모에서 오는 원가경쟁력이 지켜주는 양호한 실적이 확인되며 우려는 점진적으로 완화될 것으로 기대"라고 밝혔다. 한편 "4Q에도 경쟁사 신규 출점 예정되어 있으나 동사의 구매조달관리, 원가경쟁력, 여행사 제휴통한 고객 영업 등을 고려했을 때, 단발성 프로모션 확대에 따른 수요 이탈 영향 크지 않을 전망. 호텔/레저부문 매출액 YoY+7.5%, 영업이익 +26.5%: 성수기 맞아 투숙률 및 객단가 개선. 서울/제주/스테이 모두 투숙률 YoY 개선 중, 4Q에도 양호한 실적 기대"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 두단계 이상 크게 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 68,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 160,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 130,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 129,167 | 173,000 | 87,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 173,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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