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[투데이리포트]호텔신라, "성장성이 아닌 안정…" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 19일 호텔신라(008770)에 대해 "성장성이 아닌 안정성이 주가 재평가의 열쇠"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다. 삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권에서 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견과 동일한 것이다. 작년 연말(4/4분기)에 다른 증권사에서도 전혀 커버리지 되지 않았다가 올초반부터 증권사들의 관심을 받기 시작한 경우에 해당된다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "동사의 전략적인 국제공항 확장의 필요성이 기업가치에 부각되어야 할 것으로 판단되어 EV/EBITDA를 변형한 EV/EBITDAR 기준으로 기업가치를 평가. 동사 EV/EBITDAR 밸류에이션의 함의는, 주가 재평가의 전제조건이 이익안정성 확보라는 것. 향후 주가 상승 기폭제는 방문객당 구매액(=ARPU) 유지 여부"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "중국 웨이상 시장이 고속 성장을 지속할 것으로 전망되는 가운데, 한국 면세점은 가격경쟁력, 상품기획력을 앞세워 이에 따른 반사익을 계속해서 향유할 수 있을 전망. 이는 동사 실적이 변동성 높은 내외국인 여행 수요로부터 자유로워질 수 있다는 의미로 주가 재평가 요인"라고 밝혔다. 한편 "중국인 입국자수 증가율을 +50% y-y로 가정하고, 웨이상 수요 지속으로 높은 ARPU도 유지될 것으로 가정하여 높은 매출 성장세 전망. 다만 당분간 경쟁은 지속될 것으로 보여 수익성은 2019년에야 완전히 정상화 될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 73,000원이 고점으로, 반대로 53,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 110,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | REDUCE |
| 목표주가 | 105,385 | 125,000 | 68,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 125,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'REDUCE'에 목표주가 68,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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