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- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 섬유의복업종 +0.9% - 증권사 목표주가 89,600원, 현재주가 대비 84% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.02%로 적정수준 - 거래비중 기관 15.67%, 외국인 26.59% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 54,900원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 3일 오후 1시5분 현재 전일대비 4.53% 오른 48,500원을 기록하고 있는 F&F는 지난 1개월간 15.21% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 4.6%를 기록했다. 이는 섬유의복 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 F&F의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 F&F의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 변동성이 커지면서 위험요인이 증가하였기 때문에 위험대비 수익률이 가장 부진했던 것으로 나타났다. 게다가 섬유의복업종의 위험대비수익률 -1.4보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 F&F가 속해 있는 섬유의복업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
F&F	1위	4.6%	5위	-15.2%	5위	-3.3
한세실업	2위	3.2%	3위	-1.8%	3위	-0.5
한섬	3위	2.9%	2위	7.3%	2위	2.5
경방	4위	2.2%	4위	-6.3%	4위	-2.8
LF	5위	2.1%	1위	10.0%	1위	4.7
코스피	-	0.7%	-	1.8%	-	2.5
섬유의복	-	1.1%	-	-1.6%	-	-1.4

관련종목들 혼조세, 섬유의복업종 +0.9%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 섬유의복업종은 0.9% 상승중이다.

한세실업	18,700원 ▲100(+0.54%)	경방	11,250원 0 (0.00%)
한섬	37,700원 ▼550(-1.44%)	LF	24,750원 ▲600(+2.48%)

증권사 목표주가 89,600원, 현재주가 대비 84% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 F&F의 평균 목표주가는 89,600원이다. 현재 주가는 48,500원으로 41,100원(84%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대신증권의 유정현, 이나연 에널리스트가 " 차기 성장 브랜드 등장이 필요한 시점, 투자의견 매수와 목표주가 97,000원 하향(-16%)(2019년 기준 P/E 15배). 기존에 높은 인기를 끌던 패딩 브랜드, “Discovery”가 지난 해 높은 기저 부담으로 11월 매출 역성장하면서 성장세 크게 주춤. 반면 면세점에서 “MLB”브랜드는 인기는 여전한 상황…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 97,000원을 제시했고, DB금융투자의 박현진 에널리스트가 " 높았던 기대치 대비 선방하는 3Q18, 3Q18 연결매출 1,397억원(+36.1%YoY), 영업이익 172억원(+16.6%YoY)으로 매출은 시장 기대치에 부합했고, 영업이익은 소폭 하회했다. 신규 브랜드 [STRETCH ANGELS]를 비롯한 일부 브랜드의 마케팅 강화로 영업이익률이 전년동기수준을 유지하기 어려울 것이라 언급해왔고, MLB의 면세점 매출이 전분기 대비 증가하지 않을 수 있음을 인지하고 있었기 때문에 오히려 시장 컨센서스의 선조정이 미흡했던 것으로도 판단된다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 90,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 17.45%로 업종평균 상회. PER은 7.04로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.15임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 F&F는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준을 보이고 있는 반면에, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 높은 수준을 보이고 있다.

	F&F	LF	한세실업	경방	한섬
ROE	30.5	6.3	4.2	3.5	5.4
PER	7.0	10.1	33.9	12.5	17.9
PBR	2.2	0.6	1.4	0.4	1.0
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 11월26일부터 전일까지 기관이 5거래일 연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 204,695주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 230,438주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 435,133주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 1.02%로 적정수준 최근 한달간 F&F의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.02%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 7.08%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 15.67%, 외국인 26.59% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 57.73%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 26.59%를 보였으며 기관은 15.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 59.38%로 가장 높았고, 외국인이 22.61%로 그 뒤를 이었다. 기관은 18%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 54,900원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 54,900원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 54,900원대는 전체 거래의 32%가 잡혀있는 매매가 상대적으로 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 60,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 54,900원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 54,900원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.