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- 관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 - 관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.95% - 증권사 목표주가 110,000원, 현재주가 대비 114% 추가 상승여력 - 국도화학_최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 31.33% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 56,700원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 22일 오전 10시35분 현재 전일대비 2.2% 오른 51,200원을 기록하고 있는 국도화학은 지난 1개월간 31.82% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.4%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 국도화학의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 국도화학의 위험을 고려한 수익률은 -9.3을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 화학업종의 위험대비수익률 -7.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 국도화학이 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
송원산업	1위	4.7%	3위	-24.7%	2위	-5.2
이수화학	2위	4.1%	5위	-31.9%	4위	-7.7
국도화학	3위	3.4%	4위	-31.8%	5위	-9.3
KPX케미칼	4위	2.7%	2위	-15.8%	3위	-5.8
한국쉘석유	5위	1.6%	1위	-8.4%	1위	-5.2
코스피	-	2.3%	-	-18.7%	-	-8.1
화학	-	3.2%	-	-23.5%	-	-7.3

관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.95%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 화학업종은 0.95% 하락하고 있다.

송원산업	14,950원 ▲250(+1.70%)	KPX케미칼	53,500원 0 (0.00%)
이수화학	23,300원 ▼200(-0.85%)	한국쉘석유	197,500원 ▼2000(-1.00%)

증권사 목표주가 110,000원, 현재주가 대비 114% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 국도화학의 평균 목표주가는 110,000원이다. 현재 주가는 51,200원으로 58,800원(114%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 솔로몬증권의 손지우 에널리스트가 " 숨겨둔 인해전술(人海戰術)이 펼쳐질 3분기, 3Q11 포인트는 증설효과 본격화에 있다. 3Q11 석유화학 시황 회복과 한-EU FTA에 따른 에폭시 관세철폐에 의해 물량증대 기대할 수 있고, 주요 원재료 BPA가 2Q11 $2,433/t → $2,025/t(7/18)으로 하락하여 spread 증대도 기대할 수 있다..." (이)라며 투자의견 BUY(maintain)에 목표주가: 110,000원을 제시했다.

8월17일에 국도화학 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1,955.0억	115.0억	95.0억
직전분기 대비	21.5% 증가	219.4% 증가	97.1% 증가
전년동기 대비	47.7% 증가	299.3% 증가	212.5% 증가

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 4.85%로 업종평균 수준.PER은 12.1로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.14임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 국도화학이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 낮은 수준이다.

	국도화학	한국쉘석유	송원산업	이수화학	KPX케미칼
ROE	9.4	37.4	11.4	6.7	18.9
PER	12.1	9.7	17.7	12.1	6.0
PBR	1.1	3.6	2.0	0.8	1.1
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 8월9일부터 외국인들이 8거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 72,700주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 1,863주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 74,563주를 순매도했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 국도화학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.74%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.81%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 31.33% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 54.37%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 31.33%를 보였으며 외국인은 14.28%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 62.83%로 가장 높았고, 기관이 29.07%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 8.08%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 56,700원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 56,700원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 56,700원대는 전체 거래의 28.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 70,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 56,700원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 56,700원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.