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- 관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 - 관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.69% - 증권사 목표주가 110,000원, 현재주가 대비 94% 추가 상승여력 - 국도화학_최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 31.11% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 71,800원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 18일 오전 11시50분 현재 전일대비 2.25% 하락하면서 56,500원을 기록하고 있는 국도화학은 지난 1개월간 26.62% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 국도화학의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 국도화학의 위험을 고려한 수익률은 -8.8을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 화학업종의 위험대비수익률 -5.7보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 국도화학이 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
송원산업	1위	4.3%	3위	-14.0%	1위	-3.2
이수화학	2위	3.7%	4위	-15.8%	4위	-4.2
국도화학	3위	3.0%	5위	-26.6%	5위	-8.8
KPX케미칼	4위	2.4%	2위	-8.7%	3위	-3.6
한국쉘석유	5위	1.5%	1위	-5.1%	2위	-3.3
코스피	-	2.0%	-	-12.6%	-	-6.3
화학	-	2.6%	-	-15.0%	-	-5.7

관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.69%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 화학업종은 1.69% 하락하고 있다.

송원산업	16,650원 ▼350(-2.06%)	한국쉘석유	205,000원 ▼1500(-0.73%)
이수화학	27,800원 ▼500(-1.77%)	KPX케미칼	57,600원 ▼1600(-2.70%)

증권사 목표주가 110,000원, 현재주가 대비 94% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 국도화학의 평균 목표주가는 110,000원이다. 현재 주가는 56,500원으로 53,500원(94%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 솔로몬증권의 손지우 에널리스트가 " 숨겨둔 인해전술(人海戰術)이 펼쳐질 3분기, 3Q11 포인트는 증설효과 본격화에 있다. 3Q11 석유화학 시황 회복과 한-EU FTA에 따른 에폭시 관세철폐에 의해 물량증대 기대할 수 있고, 주요 원재료 BPA가 2Q11 $2,433/t → $2,025/t(7/18)으로 하락하여 spread 증대도 기대할 수 있다..." (이)라며 투자의견 BUY(maintain)에 목표주가: 110,000원을 제시했다.

8월17일에 국도화학 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1,955.0억	115.0억	95.0억
직전분기 대비	21.5% 증가	219.4% 증가	97.1% 증가
전년동기 대비	47.7% 증가	299.3% 증가	212.5% 증가

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 4.85%로 업종평균 수준.PER은 12.56으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.18임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 국도화학은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	국도화학	KPX케미칼	한국쉘석유	송원산업	이수화학
ROE	9.4	18.9	37.4	11.4	6.7
PER	12.6	6.0	9.9	18.1	12.5
PBR	1.2	1.1	3.7	2.1	0.8
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 전일까지 외국인이 6일 연속, 기관이 3일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 98,250주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 84,493주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 13,757주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 최근 한달간 국도화학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.74%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.73%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 31.11% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 54.84%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 31.11%를 보였으며 외국인은 14.04%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 58.18%로 가장 높았고, 기관이 29.75%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 12.06%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 71,800원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 71,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 71,800원대는 전체 거래의 22%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 58,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 58,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 58,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.