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[이데일리 이진우기자] 한국투자증권은 15일 이수페타시스(,,)에 대해 1분기 실적은 부진하지만 2분기 이후 실적 성장세를 이어갈 것으로 분석했다. 매수 투자의견을 유지하고 4200원의 목표가도 유지했다.다음은 리포트의 주요 내용이다.◇ 이수페타시스- 투자의견 ‘매수’와 6개월 목표주가 ‘4,200원’을 유지1) 1분기 실적은 부진하나, 2분기 이후 양호한 실적 성장세를 보일 것으로 예상되고, 2) 프랑스의 통신장비 업체인 알카텔에 다층회로 기판(Multi-Layer Board) 납품을 개시하며 펀더멘탈이 강화되었기 때문이다. 부진한 1분기 실적에 대한 실망 매물이 출회할 경우 저가 매수의 기회가 될 것으로 판단된다. - 1분기는 계절성의 영향으로 실적이 부진할 전망MLB(Multi-Layer Board)와 Build-Up, 연성기판(RFB : Rigid Flexible Board) 매출은 견조한 성장세를 나타낼 것으로 예상된다. 그러나, LCD Board 매출은 지난 4분기 대비 큰 폭으로 감소하면서 1분기 매출액과 영업이익이 각각 396억원과 7억원에 그칠 것으로 보인다. 알카텔 납품은 비록 초기 납품 규모는 4억원에 불과하지만, 그 의미는 결코 적지 않다. MLB 거래의 특성 상 일단 납품을 개시하게 되면 지속적으로 매출이 발생하고 그 규모도 더욱 커지기 때문이다. 따라서, MLB 매출의 안정성은 더욱 강화될 것으로 판단된다.- 올해 실적은 성장세를 나타낼 것으로 전망올해 매출액과 영업이익은 각각 2,011억원과 179억원에 이를 전망이다. 수익성은 분기별로 향상될 것으로 예상된다. 원가에서 고정비가 차지하는 비중이 높기 때문에 매출액이 손익분기점을 초과하게 되면 영업이익률이 탄력적으로 상승하는 양상을 보이며, 분기의 손익분기점 매출 규모는 360~380억원으로 분석된다. 따라서, 400억원 이상의 매출을 보일 것으로 예상되는 2분기 이후 수익성은 크게 향상될 전망이다.(노근창 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

이수페타시스 (007660) Isupetasys 이수그룹 계열의 PCB 관련 제품 제조업체 거래소 전기전자

누적매출액	1,388억	자본총계	859억	자산총계	1,206	부채총계	346억
누적영업이익	-43억	누적순이익	-43억	유동부채	216억	고정부채	129억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 지속적으로 늘었다가 2004년을 고점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 잠시 늘어났으나 최근 -3.1%를 기록하며 다시 지속 감소추세로 접어들었습니다. 수익성 감소가 지속되는 원인을 찾아보아야 합니다.