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◇ 이수페타시스(007660)



- 2006년 본격적인 실적 턴어라운드 전망



- 엑사보드의 경영 정상화에 따른 수혜





[이데일리 양미영기자] 우리투자증권은 27일 "이수페타시스의 본격적인 실적 개선이 시작됐다"며 목표가 4500원과 매수의견을 제시했다. 다음은 리포트 주요 내용이다. 인쇄회로기판(PCB) 전문 제조업체인 이수페타시스에 대해 커버리지를 시작하며, 투자의견 매수 12개월 목표주가 4500원을 신규로 제시한다. 목표주가는 2006년 예상주당순이익(EPS) 504원에 주가수익비율(PER) 8.9배를 적용하여 산출되었으며, 현 주가 대비 42.6%의 상승 여력을 보유하고 있다. 적용 PER 8.9배는 우리증권 커버리지내 전자부품 업종의 2006년 평균 PER이다. 2005년 4분기를 시작으로 2006년 본격적인 실적 턴어라운드가 예상되며, 재평가(Re-rating)가 가능할 것으로 판단된다. 이수페타시스는 2006년에 매출액 2167억원(42.2% 전년비), 영업이익 147억원(2340% 전년비) 등을 기록하며 본격적으로 턴어라운드할 전망. 실적 턴어라운드의 근거로는 1) 통신장비 시장의 회복에 따른 시스코향 매출액 증가 및 시스코외 신규 거래선 추가에 따른 실적 개선이 예상된다는 점, 2) 삼성전자 주력 휴대폰인 D600 및 모토로라의 RAZR2 모델에 동사의 카메라 모듈용 경연성PCB(RFB)가 채택됨에 따라 2006년 본격적인 출하 증가가 예상된다는 점, 그리고 3) 2006년 하반기 액정표시장치(LCD) 경기의 호황국면 진입으로 LCD모듈용 PCB 수요가 큰 폭으로 증가할 전망이라는 점 등을 들 수 있다. 2005년 3분기까지 수익성을 훼손시킨 가장 큰 요인 중 하나였던 자회사 엑사보드가 2005년 4분기를 기점으로 정상화됨에 따라 원가율 개선, 고정비 부담 축소, 지분법평가이익 증가 등 직접적인 수혜를 받을 전망이다. 또한 범용설비를 사용하는 LCD용 PCB를 엑사보드에서 전문적으로 생산하고, 고부가가치 제품을 직접 생산함으로써, 전문화에 따른 생산 및 자원배분의 효율성 증대 효과도 기대된다.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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