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SK증권에서 4일 이수페타시스(007660)에 대해 "중국법인 탐방에서 확인한 MLB 공급부족 상황"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 72,000원을 내놓았다.

SK증권 박형우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 이수페타시스(007660)에 대해 "이수페타시스의 중국 법인은 상대적으로 공급단가가 낮은 중저층 MLB 기판을 생산. 그러나 제품믹스와 판가에서 변화가 감지됨. 중국 법인의 매출에서 고다층기판을 사용하는 서버고객사들의 비중이 18년 19% > 24년 75%로 상승할 것이라 추산됨. 이에 따라 중국 법인의 ASP도 19년 173달러에서 24년 450달러로 상승이 전망되고, 중장기적으로는 1,000달러를 상회할 가능성도 주목. 중국 공장의 가동률은 75%. 하반기부터 신규 서버 고객사향 공급 확대로 가동률 상승이 예상됨. 26년에는 캐파 확장을 고려 중. 그러나 공급제약과 AI에서 출발한 공급부족이 MLB 산업 전반으로(중저가 제품군까지) 확산되는 중. 본사 5공장뿐 아니라 중국에서도 CAPEX를 적절한 시기에, 더 빠르게 집행할 필요가 있음."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "목표주가 72,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지. ① MLB 기판의 공급부족이 AI 가속기에서 통신장비, 서버장비로 확대되고 있음. ② 하반기에는 글로벌 AI 고객사와의 매출성장이 본격적으로 시작됨. 매출보다 중요한 건 미래에 공급을 준비중인 제품들의 퀄/샘플 진행 상황. ③ 향후 ASP 상승은 가장 중요한 업사이드 요소. 2018~2022년의 패키징기판 빅싸이클에서의 경험을 기억해야 함."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 70,000원이 고점으로, 반대로 18,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 72,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 72,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.07.04 목표가 72,000 투자의견 BUY

- 2024.06.05 목표가 70,000 투자의견 BUY

- 2024.05.30 목표가 70,000 투자의견 BUY

- 2024.05.27 목표가 70,000 투자의견 BUY

- 2024.05.16 목표가 55,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.07.04 목표가 72,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.07.04 목표가 75,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.07.01 목표가 75,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.06.19 목표가 66,000 투자의견 BUY 메리츠증권