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2월 주식시장 전망-낙관론과 비관론이 팽팽한 주식시장 - 虎視牛步(호시우보)의 투자전략이 필요

■ 2월 주식시장은 유동성장세에 대한 기대감과 경기침체에 대한 우려감이 교차하며 외부변수에 따른 변동성 장세가 이어질 전망. 현재 Global 경제는 잠재성장률을 하회하는 실질 성장률로 인하여 유휴설비의 조정이 필요한 상황. 이 과정에서 기업들의 구조조정및 생산감소와 같은 실물경제의 침체 요인이 부각될수 있어 시장의 추세적 상승 가능성은 제한적.

■ 현재 Global 금융시장의 분석 Point는 5가지로 구분되는데 1) 금융시장의 풍부한 잉여 유동성의 향방 2) 만기가 도래하는 7천억 달러의 미국 회사채와 1조 8,476억달러 규모의 국채 상환문제 3) ‘08년 4/4분기까지 처리된 금융권 자산상각 및 부실규모인 1조 383억달러 보다 확대된 2조 2천억 달러의 IMF 전망 4) Bad Bank 설립시 최대 4조 3,743억달러의 통화량 확대 효과 5)현재 적용받고 있는 미국 주식시장의 Valuation의 적정성에 대한 문제임.

■ 향후 시장의 관심은 팽팽한 균형상태를 보이고 있는 낙관과 비관의 균형이 어느 방향으로 깨질 것인가 하는 점임. 당사는 장기적으로는 낙관적인 방향으로 시장의 균형이 이동할 것으로 예상하지만 그 시점은 경기부양 정책이 효과를 발휘할 2/4분기로 예상함. 반면 단기적인 시각에서는 여전히 검증과 평가의 확인이 필요하기 때문에 호시우보(虎視牛步)와 같이 호랑이의 눈으로 시장의 기회를 냉철히 바라보되 소의 발걸음처럼 신중한 투자전략이 필요안 시점임.

■ 2월 주식시장의 예상범위는 당사의 Fundamental 모형과 변동성 모형을 적용한 1,050p ~ 1,230p임. 2월 주식시장은 Fundamental 보다는 변동성에 더 큰 영향을 받을것으로 판단됨.

■ 업종별 투자전략은 섹터의 경우 소재 / 산업재 / 통신에 대해 비중을 확대하는 전략이고 업종별로는 MTP(Meritz Total Point)모형 중 상대적으로 점수가 높은 기계/조선, 화학, 운송, 소매에 관심이 필요.

■ 2월 Portfolio 종목 중 현대제철, 고려아연, 한진중공업, 현대건설, LG상사, 기아차, 청담러닝, 하나금융지주, 하이닉스, 엔씨소프트, 휴맥스등이 투자 유망종목임.