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* 오늘의 투자전략

▶ 미국은 이틀간의 급등 피로감으로 하루 보합선에서 휴식. 미 최대 백화점 체인인 시어스의 3분기 순이익이 99%급감하며 소비둔화가 현실화되고 있음을 나타내 미 증시의 반등이 상승으로 이어지기는 어려울 전망

▶ 채권수익률과 주식수익률(1/PER)로 비교한 주식의 매력도는 여전히 높음(Yield ratio=0.92)

▶ 금리 상승은 은행의 요구불예금 정체에 따라 신규자금 충당을 위해서 CD발행을 늘림에 따라 나타나는 추세적인 현상으로 볼 수 있지만 최근 금리 급등은 일시적인 수급 악화로 인해 발생된 현상이기 때문에 금리는 안정을 찾을 가능성이 높고 따라서 금리가 주식에 부정적인 영향을 줄 것이라는 우려는 시기상조라는 판단

▶ 전일 외국인이 선물을 1만계약이상 순매수 했는데 2006년이후 과거 6차례의 경우 외국인이 1만계약이상 순매수한 이후에 주가는 우상향하는 방향성을 나타냄. 전일 순매수는 기존의 매도포지션에 대한 청산으로 풀이되며 추가 상승에 대한 베팅이라기 보다는 추가 하락가능성이 적을 것에 대한 베팅이라는 판단

▶ 중국 상해종합지수가 거래량이 실린 양봉(+4.16%)으로 전일 120일 이동평균선을 상향돌파하면서 추가 반등 가능성이 생김. 중국 증시의 반등은 KOSPI지수뿐만 아니라 중국관련주의 재상승을 위한 심리적 안정에 기여할 수 있을 것으로 판단됨

* 선물•옵션 시황

▶ 전일 미국 증시는 유가급등, 기업 실적 악화, GDP를 제외한 경제지표의 부진 속에 하락세를 보였으나, 금리인하에 대한 기대와 원유 수송 재개 소식에 강보합 마감

▶ 전일 외국인의 만계약이상 순매수로 베이시스 강세 초래하여 8천억원 이상 프로그램 매수세 유입
⇒ 외국인의 순매수는 기존 매도포지션의 청산 절차로 예상됨
⇒ 외국인의 신규매도에 대한 가능성은 낮은 것으로 판단됨

▶ 금일도 최근의 상승흐름을 이어가되 등락폭은 제한적일 것으로 보임. 20MA의 강한 저항 예상

▶ Trading Range : 238.7p ~ 242.2p (Pivot)