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[투데이리포트]GS리테일, "하반기 유통업종 다…" 매수(상향)-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 2일 GS리테일(007070)에 대해 "하반기 유통업종 다크호스로 부각"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 48,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 박종대, 배송이 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견인 'NEUTRAL'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 48,000원은 직전에 발표된 목표가 40,000원 대비 20% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 GS리테일(007070)에 대해 "점포당 매출이 추세적으로 YoY (+)로 전환하면서 편의점 시장 성장률 YoY 10% 내외 유지 사실이 확인될 경우, 편의점 업종은 '구조적 둔화' 우려에서 벗어나, 밸류에이션 회복이 가능하다. 특히, 자가 점포 비중이 50%를 차지하는 GS리테일의 경우 동일점 성장률 회복에 의한 실적 개선까지 기대할 수 있다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "파르나스타워 임대 수입이 연간 400억원 이상 추가되면서 2018년 영업이익은 1,900억원(YoY 14.5%) 수준으로 추정한다. 2분기 이후 영업이익이 증익 전환하면서 실적 턴어라운드 국면을 기대한다. 비중확대가 유효하다"라고 밝혔다. 한편 "1분기 편의점 사업부문은 기존점 성장률 저하(1분기 동일점 성장률 YoY 0% 추정), 가맹점주 지원 비용(약 100억원 추정)에 따른 고정비 부담 증가로 감익이 불가피할 전망이다(편의점 영업이익 YoY -31.3%). 슈퍼 사업 개선에도 불구 랄라블라 등 기타사업 영업적자 심화로 전체 영업이익률은 1.1%(YoY -0.3%p)에 그칠 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 60,000원까지 높아졌다가 2017년9월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 43,000 | 48,000 | 35,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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