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[투데이리포트]대한유화, "4분기는 폴리에스터..."매수(유지)_하이
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| 하이증권은 19일 대한유화(006650)에 대해 "4분기는 폴리에스터의 계절적 최대 성수기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 270,000원으로 내놓았다. 하이증권 이동욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 270,000원은 직전에 발표된 목표가 260,000원 대비 3.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 대한유화(006650)에 대해 "낮은 원료가격 투입에 따른 시차 효과가 4분기에도 지속될 전망이며, 연초부터 공장을 100% 가동한 MEG는 2013년 이후 최저 수준의 중국 재고와 폴리에스터의 계절적 성수기를 고려할 경우 4분기 스프레드의 재차 반등이 전망되고, 9~11월 유럽/아시아 크래커의 정기보수가 이어질 전망으로 에틸렌 계열 제품의 가격 반등이 예상된다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사의 3분기 영업이익은 700억원으로 작년 연간 영업이익(698억원)을 상회할 전망인데, 이는 주요 원재료인 나프타 가격 하락으로 HDPE 등 주력 제품 스프레드가 2분기에 비해 큰 훼손이 없었으며, 우호적 환율 환경으로 수출 물량의 수익성이 증가하였고, 상대적으로 작은 규모의 공장을 보유하여 나프타 가격 하락에 따른 재고평가손실이 타 NCC 대비 작을 것으로 추정되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사는 온산 공장 부지에 MEG/HPEO 공장 건설(약 2만평 사용)했음에도 불구하고 약 13.8만평(추정) 이상의 유휴 부지가 남아 있다. 공시지가를 고려하면 약 900억원 수준으로 현재 시가총액의 약 8% 수준이지만, 실제 울산 화학단지의 활용 가능한 부지가 부족하다는 점을 감안하면 그 가치에 프리미엄을 주는 것이 합당하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 260,000원이 고점으로, 반대로 97,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 270,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY(상향) | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 242,667 | 310,000 | 180,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 310,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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