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- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들 상승 우위, 화학업종 +0.4% - 증권사 목표주가 102,800원, 현재주가 대비 41% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 - 거래비중 기관 24.36%, 외국인 15.5% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 현재주가 근처인 75,200원대에 주요매물대가 존재.

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 16일 오전 10시5분 현재 전일대비 3.12% 오른 72,700원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 6.07% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 주가등락률은 마이너스에 머물고 있지만, 변동성은 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -2.8을 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 상대적으로 주가하락률이 낮아서 위험대비 수익률은 중간수준을 유지했다. 다만 화학업종의 위험대비수익률 -0.2보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동원시스템즈	1위	2.6%	5위	-21.5%	5위	-8.2
대한유화	2위	2.1%	3위	-6.1%	3위	-2.8
한국쉘석유	3위	1.9%	4위	-10.5%	4위	-5.5
남해화학	4위	1.4%	1위	0.1%	1위	0.1
동아타이어	5위	1.3%	2위	-2.3%	2위	-1.7
코스피	-	0.6%	-	-1.7%	-	-2.8
화학	-	1.1%	-	-0.3%	-	-0.2

관련종목들 상승 우위, 화학업종 +0.4%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 화학업종은 0.4% 상승중이다.

동원시스템즈	23,350원 ▲300(+1.30%)	남해화학	8,670원 ▲40(+0.46%)
한국쉘석유	405,000원 ▲500(+0.12%)	동아타이어	18,900원 ▼50(-0.26%)

증권사 목표주가 102,800원, 현재주가 대비 41% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 102,800원이다. 현재 주가는 72,700원으로 30,100원(41%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 흥국증권의 이동욱 에널리스트가 " 고순도 EO 정제설비 보유로 EG 시황 조절 가능, EG는 울산지역 내 수요가 15만톤, 경상권 내 수요가 44만톤으로, 대규모 수요처(섬유/타이어 코드)가 위치한 지역에서 생산하여 대산/여수 경쟁사 대비 물류비 측면에서 고객에 이점이 있을 것으로 보인다. 또한 고순도 EO는 국내 생산이 전무한 가운데, 인근 단지 내 수요가 4만톤 수준으로 추정되며, 국내 계면활성제 업체의 기능성소재 증설 경쟁으로 상대적으로 수급 상황이 타이트할 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 100,000원을 제시했고, 대신증권의 윤재성 에널리스트가 " 차별화된 실적 흐름 낮아진 Valuation, 시장의 우려와 달리, 동사의 70~75% 매출을 차지하는 PE/PP의 납사대비 마진은 700$/톤 전후 수준으로 여전히 견조한 수준을 유지 중에 있다. 12월 완공 이후 내년 초부터 실적에 본격적으로 반영될 것으로 판단되는 MEG의 경우 납사 대비 마진이 2년 래 최고치에 근접한 상황. 4Q14 영업이익은 PE/PP의 견조한 마진 영향으로 전분기 대비 개선된 흐름을 나타낼 것..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 100,000원을 제시했다.

12월2일에 대한유화 3/4분기(2014년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	5,210.2억	211.6억	193.9억
직전분기 대비	0.2% 감소	25.3% 증가	40.2% 증가
전년동기 대비	5.4% 증가	124.2% 증가	180.2% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 1.15%로 업종평균 하회. PER은 19.62로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.56으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	대한유화	한국쉘석유	동원시스템즈	동아타이어	남해화학
ROE	2.9	39.3	3.0	5.8	0.2
PER	19.6	18.3	88.8	12.8	696.3
PBR	0.6	7.2	2.6	0.7	1.2
기준년월		2014년3월		2014년3월	2014년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 4일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 4일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 5,581주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 9,904주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 15,485주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.52%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.82%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 24.36%, 외국인 15.5% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 60.12%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 24.36%를 보였으며 외국인은 15.5%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 55.62%로 가장 높았고, 기관이 28.74%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 15.62%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 75,200원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 75,200원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 75,200원대는 전체 거래의 20.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 76,800원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 75,200원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 75,200원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.