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[투데이리포트]대한유화, "2분기 실적 모멘텀..."매수(유지)_동양
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| 동양증권은 7일 대한유화(006650)에 대해 "2분기 실적 모멘텀 약화는 주가 부담요인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. 동양증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 대한유화(006650)에 대해 "1분기 강세를 보였던 에틸렌은 유럽산 저가 물량 유입으로 하락 압력이 증가하는 가운데, 중국의 PE/PP 과잉재고로 가격인하 압력이 높아질 것으로 보인다. 더구나, 2 ~ 5월 초 아시아지역 NCC업체의 정기보수가 끝나는 5월에는 화학제품 공급이 일시에 증가하는 문제에 부딛히게 된다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "지난 4분기와 2014년 1분기의 차이점은 에틸렌 마진(에틸렌-나프타)은 강화된 반면, PE 마진(PE-에틸렌)은 약세를 보이는 양극화가 발생된 것. 1분기에는 에틸렌을 외부에 판매하는 것이 PE 로 가공판매하는 것보다 유리하다는 뜻. 동사는 수익성 극대화를 위해 지난 연말부터 PE 물량을 일부 줄이는 대신, 고마진의 에틸렌을 직접 외부에 판매하면서 수익 개선에 도움이 되었다"라고 밝혔다. 한편 "매출 비중 70%를 차지하는 PE/PP 제품 호조세는 지난 분기에 이어 계속되었다. 범용 PE/PP 의 스팟시장 기준 스프레드(=PE/PP 평균가격 – 나프타 가격)는 전분기 623$에서 2014년 1분기 605$로 소폭 하락했지만, 동사의 실적은 견조한 흐름이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년7월 80,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년10월 130,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 100,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전수준까지 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 97,333 | 100,000 | 92,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(INITIATE)'에 목표주가 92,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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