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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들 혼조세, 화학업종 +0.35% - 증권사 목표주가 68,600원, 현재주가는 목표주가에 근접 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.19%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투자심리 모두 과열권 - 주요 매물구간인 52,600원선이 지지대로 작용.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 1일 오전 10시25분 현재 전일대비 3.86% 오른 67,200원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 32.02% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 16.0을 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 화학업종의 위험대비수익률인 14.0보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
유니드	1위	2.9%	2위	18.2%	2위	6.2
서흥캅셀	2위	2.4%	5위	-4.5%	5위	-1.8
대한유화	3위	2.0%	1위	32.0%	1위	16.0
동아타이어	4위	1.8%	4위	-0.3%	4위	-0.1
휴비스	5위	1.2%	3위	3.2%	3위	2.6
코스피	-	0.5%	-	6.5%	-	13.0
화학	-	0.6%	-	8.4%	-	14.0

관련종목들 혼조세, 화학업종 +0.35%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 화학업종은 0.35% 상승중이다.

동아타이어	18,850원 ▲50(+0.27%)	휴비스	11,250원 ▼50(-0.44%)
유니드	63,800원 ▼600(-0.93%)	서흥캅셀	35,100원 ▼50(-0.14%)

증권사 목표주가 68,600원, 현재주가는 목표주가에 근접

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 적정주가는 68,600원으로 현재 주가는 적정가격에서 거래되고 있다. 증권사별로 보면 동양증권의 황규원 에널리스트가 " PE/PP 호황기, 롯데케미칼㈜과의 Valuation 갭 축소 예상..., 향후, 대형 NCC업체인 롯데케미칼㈜과의 밸류에이션 갭 메우기가 진행될 전망이다. 과거 PE/PP 호황기였던 2004 ~ 2008년 기간에 대한유화㈜ PBR은 롯데케미칼㈜ 보다 0.33배 정도 낮게 형성되었다. 2013년 9월 현재 PBR(=주가/순자산 배율)은 0.45배 수준인 반면, 롯데케미칼㈜의 PBR은 1.05배를 기록하고 있다. 최소한 PBR 0.7배인 7 ~ 8만원 주가까지는 무난하다는 뜻이다..." (이)라며 투자의견 BUY(M)에 목표주가: 80,000원을 제시했고, 삼성증권의 김승우, 최지호 에널리스트가 " 실적 기대감으로 급등, 하지만 중장기적 de-rating 구조, 아직까지 HDPE, PP의 강세가 유지되고 있고 crude C4 또한 지난 7월을 바닥으로 상승세를 나타내고 있기 때문에 4분기 실적 기대감 또한 주가에 반영될 수 있는 상황. 하지만 HDPE, PP의 강세가 비수기면서 역내 NCC 증설 영향이 미칠 오는 4분기까지 이어질 수 있을 가능성은 낮다고 판단된다..." (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 51,000원을 제시했다.

8월30일에 대한유화 2/4분기(2013년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	5,469.5억	113.1억	92.5억
직전분기 대비	9.8% 증가	흑자전환	흑자전환
전년동기 대비	1.0% 증가	118.4% 증가	77.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 -0.27%로 업종평균 하회. PBR은 0.55로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 보여주고 있다.

	대한유화	서흥캅셀	휴비스	동아타이어	유니드
ROE	-2.0	-5.7	13.6	6.4	2.0
PER	-	-	8.0	12.8	43.7
PBR	0.6	2.1	1.1	0.8	0.9
기준년월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 9월23일부터 전일까지 기관이 6거래일 연속 동종목을 사들였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 39,875주를 순매수했고, 기관도 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 42,454주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도 우위로 반전되면서 82,329주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 1.19%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.74%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 71.13%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 14.7%를 보였으며 기관은 14.15%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 71.24%로 가장 높았고, 외국인이 14.63%로 그 뒤를 이었다. 기관은 14.11%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투자심리 모두 과열권

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 과매수 국면에 접어들어 단기 조정가능성이 높아졌고, 거래량 지표로 볼 때는 단기적 과열권 진입으로 인해 경계신호가 나오고 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 주가상승으로 인해 부담감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 52,600원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 52,600원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 52,600원대는 전체 거래의 25.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 55,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 55,600원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 55,600원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.