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- 업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아 - 관련종목들도 하락 우위, 화학업종 +0.14% - 증권사 목표주가 72,500원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.94%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 18.1% - 주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통 - 현재주가 근처인 53,100원대에 주요매물대가 존재.

업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아 6일 오전 10시40분 현재 전일대비 2.26% 하락하면서 51,900원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 7.65% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.3%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 주가등락률이 마이너스를 기록했음에도 변동성은 상대적으로 적정수준을 유지한 셈이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 다만 화학업종의 위험대비수익률 2.7보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
카프로	1위	3.1%	1위	2.8%	2위	0.8
남해화학	2위	2.8%	2위	2.6%	1위	0.9
대한유화	3위	2.3%	3위	-7.7%	3위	-3.3
KPX케미칼	4위	2.2%	4위	-9.1%	4위	-4.1
후성	5위	2.2%	5위	-9.7%	5위	-4.3
코스피	-	0.7%	-	4.0%	-	5.7
화학	-	1.0%	-	2.7%	-	2.7

관련종목들도 하락 우위, 화학업종 +0.14%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목수가 더 많지만 화학업종은 0.14% 상승중이다.

남해화학	7,530원 ▲30(+0.40%)	KPX케미칼	63,800원 ▼400(-0.62%)
후성	4,290원 ▼10(-0.23%)	카프로	7,790원 ▼60(-0.76%)

증권사 목표주가 72,500원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 72,500원이다. 현재 주가는 51,900원으로 20,600원(39%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 키움증권의 민경혁 에널리스트가 " 좋아지고 있음에도 불구, 여전히 싸다, 결론적으로 현재 수준의 스프레드 유지는 가능할 전망. PE/PP는 2011, 12년에 과거 대비 증설이 많지 않았고(2011~12년 평균 Capa 증가율 PE/PP 각각 2.0%, 4.2%, 2008 ~ 10년 평균 Capa 증가율은 PE/PP 각각 4.7%, 6.8%), 지난 2년간의 재고 소진으로 중국 내 PE/PP 재고 수준이 낮아 PE/PP 수급 밸런스는 양호한 것으로 판단되기 때문..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, KTB증권의 유영국, 강형석 에널리스트가 " 2Q13 PE/PP 시황 호조로 실적 호전, 2Q13 주력제품인 HDPE/PP 시황이 중동물량 역내 유입 둔화와 중국 등 수요 호전으로 견고한 가격 흐름을 보인 가운데, 판매물량 증대와 나프타 투입원가 안정으로 C4 시황 약세에도 불구하고 전분기대비 호전된 영업실적을 시현했다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 65,000원을 제시했다.

8월30일에 대한유화 2/4분기(2013년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	5,469.5억	113.1억	92.5억
직전분기 대비	9.8% 증가	흑자전환	흑자전환
전년동기 대비	1.0% 증가	118.4% 증가	77.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 -0.27%로 업종평균 하회. PBR은 0.46으로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	대한유화	후성	남해화학	카프로	KPX케미칼
ROE	-2.0	10.0	-7.3	-4.2	11.0
PER	-	22.5	-	-	8.4
PBR	0.5	2.3	1.1	0.7	0.9
기준년월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 전일 기관이 2,248주를 순매수했고, 외국인은 6,841주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 75,391주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 86,681주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 162,072주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.94%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.94%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.69%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 18.1% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 72.08%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 18.1%를 보였으며 기관은 9.81%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 65.6%로 가장 높았고, 외국인이 25.45%로 그 뒤를 이었다. 기관은 8.93%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기추세는 꺽인 상황이지만 장기적 상승추세는 유효한 시점이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 53,100원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 53,100원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 53,100원대는 전체 거래의 22.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 52,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 52,300원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 52,300원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.