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[투데이리포트]대한유화, "유가 상승 효과 소..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 11일 대한유화(006650)에 대해 "유가 상승 효과 소멸 및 BD 가격 추락으로 영업이익 적자 전환 전망"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 59,000원을 내놓았다. 삼성증권 김승우, 최지호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 대한유화(006650)에 대해 "동사의 4분기 매출액은 전분기대비 4.7% 감소한 5,024억원인데 반해 영업이익은 3분기 35억원에서 4분기 74억원 영업손실로 적자전환하며 컨센서스를 하회할 전망인데, 이는 3분기 유가 상승에 의한 positive 원재료 lagging 효과가 4분기에는 사라졌고 나프타 대비 BD 스프레드가 3분기 1,206불/톤에서 4분기 741불/톤으로 크게 하락했기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "향후 동사의 주요 이익 모멘텀은 BD 가격 상승에서 나올 수 있을 것. 나프타 대비 BD 스프레드가 톤 당 100불 상승할 때마다 연간 50~60억원의 영업이익이 상승하는 구조. 작년과 다르게 올해는 BD 제품 가격에 석유화학 트레이더들의 투기적인 거래 영향이 미미하다는 점을 감안하면 향후 실수요자들의 restocking과 함께 가격 반등이 나올 가능성이 높다"라고 밝혔다. 한편 "향후 경기 회복 기대감, 위험 자산에 대한 선호도 증가 등을 반영해 적용 PE 배수를 기존의 12.0배에서 13.0배로 조정했음에도 불구하고 최근 주가 급등으로 인해 상승 여력이 크지 않기 때문에 동사에 대한 HOLD 투자의견을 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 115,000원까지 높아졌다가 2012년9월 65,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 59,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | HOLD | HOLD |
| 목표주가 | 57,875 | 72,500 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 59,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 72,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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