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[투데이리포트]대한유화, "업황 회복에 대한 ..."HOLD(유지)_삼성
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| 삼성증권은 26일 대한유화(006650)에 대해 "업황 회복에 대한 기대감 조정"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다. 삼성증권 이종욱, 이상경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 2.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 대한유화(006650)에 대해 "폴리올레핀 업황에 따른 이익 변동성이 매우 큰 동사의 이익 구조상, 폴리올레핀 업황 부진이 지속될 것이라는 가정 속에서 동사의 이익 전망은 부정적일 수밖에 없다. 동사의 주가는 이미 업황 호전에 대한 기대감이 상당부분 반영되어 있기 때문에 Downside risk에 매우 취약하다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사의 HDPE와 PP 위주의 사업 구조가 현재 시점에서는 기업의 큰 부정적 리스크로 작용하고 있다. 동사의 전체 매출 중 폴리올레핀 비중은 2012년 상반기 기준 61%로 매우 높은 편. 그러나 중국 rebalancing 시나리오에 따라 폴리올레핀 업황이 우호적이지 않을 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사는 EO(Ethylene Oxide)와 EG(Ethylene Glycol)의 증설을 계획하고 있으며 2014년 하반기부터 매출에 반영될 전망. 시황이 부진한 HDPE 대신 EO와 EG에 에틸렌을 투입하게 되면, EBITDA가 연간 715억원 개선되는 효과가 있어 (현재 가격 기준) 약 2,100억원의 Capex를 감안하더라도 영업이익 개선효과가 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 115,000원까지 높아졌다가 2012년5월 86,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 65,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(M) |
| 목표주가 | 79,100 | 90,000 | 65,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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