thinkpool

- 위험대비수익률 -3.1로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들도 하락 우위, 화학업종 -0.11% - 증권사 목표주가 120,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 32.97% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 86,300원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -3.1로 하위권, 업종평균치보다 낮아 11일 오전 11시50분 현재 전일대비 2.71% 하락하면서 89,900원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 9.1% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.9%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -3.1을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 저조한 모습을 보였다. 게다가 화학업종의 위험대비수익률인 -1.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
남해화학	1위	2.9%	1위	-0.5%	1위	-0.1
대한유화	2위	2.9%	5위	-9.1%	4위	-3.1
후성	3위	2.4%	3위	-4.1%	3위	-1.6
LG하우시스	4위	2.0%	2위	-2.2%	2위	-1.0
유니드	5위	1.6%	4위	-5.7%	5위	-3.5
코스피	-	1.4%	-	-2.7%	-	-1.9
화학	-	1.7%	-	-3.2%	-	-1.8

관련종목들도 하락 우위, 화학업종 -0.11%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 화학업종은 0.11% 하락하고 있다.

LG하우시스	84,500원 ▼2000(-2.31%)	유니드	53,300원 ▼300(-0.56%)
후성	8,280원 ▲220(+2.73%)	남해화학	10,000원 ▼150(-1.48%)

증권사 목표주가 120,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 120,000원이다. 현재 주가는 89,900원으로 30,100원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 삼성증권의 이종욱, 김승우 에널리스트가 " 투자 시기는 좋으나 기대감이 선반영, 현재 석유화학 제품 스프레드의 반등이 예상되는 점은 높은 P/E 배수를 정당화하지만, 석유화학 산업 내에서도 편향된 제품 포트폴리오와 높은 이익 변동성은 P/E 배수의 할인 요소. 2012년 P/E 9.9배에 거래되고 있는 현 주가는 업황 반등에 대한 기대감을 상당부분 반영했다는 판단이다..." (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 110,000원을 제시했다.

11월17일에 대한유화 3/4분기(2011년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	5,928.8억	248.7억	116.9억
직전분기 대비	56.0% 증가	616.7% 증가	464.9% 증가
전년동기 대비	24.4% 증가	30.0% 감소	43.9% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.1%로 업종평균 하회. PER은 12.54로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.75로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한유화	후성	남해화학	유니드	LG하우시스
ROE	6.0	4.5	1.6	11.6	5.0
PER	12.5	116.2	81.2	6.4	21.6
PBR	0.8	5.3	1.3	0.7	1.1
기준년월	2011년9월	2011년9월	2011년9월	2011년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 외국인과 기관이 각각 880주, 7,694주를 순매수 했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 18,728주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 18,269주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 459주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.36%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.22%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 32.97% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 58.72%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.97%를 보였으며 외국인은 8.29%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 61.29%로 가장 높았고, 기관이 28.19%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 10.5%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 하락국면속에서 60일 저항선을 넘어섰지만 뒷심이 부족한 상황이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 86,300원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 86,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 86,300원대는 전체 거래의 21.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 92,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제2매물대 저항구간인 92,000원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 92,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 92,000원대의 저항가능성과 86,300원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.