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- 위험대비수익률 -7.2로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 - 관련종목들도 하락 우위, 화학업종 -1.08% - 증권사 목표주가 213,300원, 현재주가 대비 57% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.44%로 적정수준 - 거래비중 기관 25.31%, 외국인 33.41% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 162,500원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -7.2로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 23일 오전 11시20분 현재 전일대비 2.17% 하락하면서 135,500원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 13.69% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -7.2를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 그러나 코스피업종의 위험대비수익률 -8.1보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동원시스템즈	1위	2.1%	3위	-6.8%	3위	-3.2
휴켐스	2위	2.0%	1위	-2.5%	1위	-1.2
대한유화	3위	1.9%	4위	-13.7%	4위	-7.2
한솔케미칼	4위	1.6%	2위	-2.7%	2위	-1.6
락앤락	5위	1.3%	5위	-17.3%	5위	-13.2
화학	-	1.1%	-	-11.4%	-	-10.3
코스피	-	0.9%	-	-7.3%	-	-8.1

관련종목들도 하락 우위, 화학업종 -1.08%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 화학업종은 1.08% 하락하고 있다.

동원시스템즈	35,700원 ▲50(+0.14%)	락앤락	16,050원 ▼100(-0.62%)
한솔케미칼	83,600원 ▼1500(-1.76%)	휴켐스	21,450원 ▼250(-1.15%)

증권사 목표주가 213,300원, 현재주가 대비 57% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 213,300원이다. 현재 주가는 135,500원으로 77,800원(57%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 흥국증권의 전우제, 김귀연 에널리스트가 " 1Q Re: 실적 호조, 1Q19 영업이익 569억원. 컨센 +21% . 2Q19 OP 218억원. 정기보수(1개월) 영향 . 3Q19부터는 분기 600~700억원대 이익회복 가능할 것으로 기대 …" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 240,000원을 제시했고, 대신증권의 한상원, 김성수 에널리스트가 " 예상보단 선방, 매출액이 전분기 대비 감소(-19.7%)했으나 이는 2분기 정기보수를 앞두고 판매량 확보를 위해 선제적으로 재고를 비축한 영향으로 판단. 이익 개선은 4Q18 최악의 시황에서 회복, 전분기 일회성 비용(유가 급락에 따른 재고 손실발생) 소멸 등 덕분 …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 210,000원을 제시했다.

3월14일에 대한유화 4/4분기(2018년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	6,430.0억	192.0억	176.0억
직전분기 대비	0.3% 감소	78.1% 감소	76.3% 감소
전년동기 대비

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 16.11%로 업종평균 상회. PER은 4.78로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.9로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한유화	한솔케미칼	락앤락	휴켐스	동원시스템즈
ROE	18.7	-	-	-	-
PER	4.8	-	-	-	-
PBR	0.9	-	-	-	-
기준년월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 5월21일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 24,597주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 48,419주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 71,738주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.44%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.44%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.61%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 25.31%, 외국인 33.41% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.24%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 33.41%를 보였으며 기관은 25.31%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 38.26%로 가장 높았고, 외국인이 34.42%로 그 뒤를 이었다. 기관은 26.86%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 162,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 162,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 162,500원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 152,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 152,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 152,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.