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[투데이리포트]대한유화, "우려보다 더 부진한…" BUY-삼성증권
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| 삼성증권에서 24일 대한유화(006650)에 대해 "우려보다 더 부진한 실적 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다. 삼성증권 조현렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 대한유화(006650)에 대해 "3Q 영업이익은 876억원(-19.1%QoQ)을 기록하며,컨센서스(-7.8%) 및 당사 추정치(-10.3%)에 부합. 전분기 대비 영업이익 급감은 화학시황 악화에 따른 스프레드 감소에 기인. P (Price), 스프레드 부진: 전분기 대비 전반적인 스프레드는 하락. HDPE-나프타 스프레드, PP-나프타 스프레드 및 MEG-나프타 스프레드는 각각 11.0%QoQ, 5.7%QoQ 및 9.7%QoQ 하락 시현"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "4Q 영업이익은 749억원(-14.4%QoQ)으로, 컨센서스(-10.7%) 하회 지속 예상. 이는 3Q보다 악화된 스프레드에 기인. 3Q 평균대비 4QTD 기준, HDPE-나프타 스프레드, MEG-나프타 스프레드 및 부타디엔-나프타 스프레드는 각각 7.9%QoQ, 10.6%QoQ 및 48.5%QoQ 하락 시현"라고 밝혔다. 한편 "미중 무역분쟁 심화 이후 수요약화가 상당히 두드러지며 화학제품 스프레드는 지속 감소 중. 수익성에 대한 기대치를 추가하향조정(2019년 ROE 16%→14%). 이에 따라 Target P/B 또한 하향(0.80배→0.65배)하며, 목표주가를 20%(25만원→20만원) 추가하향. 이익 조정에도 2019년 P/E는 3.7배로 밸류에이션 매력이 유효하여 BUY의견은 유지하나, 화학시황 회복전까진 모멘텀이 다소 부족"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 400,000원까지 높아졌다가 2018년9월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 252,857 | 300,000 | 200,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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