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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들도 하락 우위, 의약품업종 +0.06% - 증권사 목표주가 156,500원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 26.17%, 외국인 16.48% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 현재주가 근처인 130,500원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 6일 오후 1시40분 현재 전일대비 1.92% 하락하면서 127,500원을 기록하고 있는 녹십자는 지난 1개월간 7.14% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 녹십자의 월간 주가수익률은 상당히 높았던 반면에 변동성은 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 녹십자의 위험을 고려한 수익률은 6.4를 기록했는데, 가장 낮은 변동성을 보여주면서 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 코스피업종의 위험대비수익률인 -9.2보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 녹십자가 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한미약품	1위	2.7%	5위	-3.5%	5위	-1.3
대웅제약	2위	2.0%	1위	10.5%	3위	5.2
종근당	3위	1.4%	4위	6.4%	4위	4.5
유한양행	4위	1.3%	3위	7.0%	2위	5.3
녹십자	5위	1.1%	2위	7.1%	1위	6.4
의약품	-	0.8%	-	7.8%	-	9.7
코스피	-	0.5%	-	-4.6%	-	-9.2

관련종목들도 하락 우위, 의약품업종 +0.06%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목수가 더 많지만 의약품업종은 0.06% 상승중이다.

종근당	74,800원 ▼1600(-2.09%)	한미약품	87,200원 ▲1200(+1.40%)
유한양행	183,500원 ▼500(-0.27%)	대웅제약	73,700원 ▼300(-0.41%)

증권사 목표주가 156,500원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 녹십자의 평균 목표주가는 156,500원이다. 현재 주가는 127,500원으로 29,000원(22%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 우리증권의 이승호 에널리스트가 " 실적 우려 해소, 중장기 성장성, 밸류에이션 매력 감안 제약업종 최선호주, 동사의 3분기 연결 실적은 매출액 2,830억원(+8.7% y-y), 영업이익 470억원(+5.8% y-y), 지배지분순이익 328억원(-2.4% y-y)으로 전망된다. 컨센서스 대비 매출액 +0.2%, 영업이익 +0.2%, 지배지분순이익 -6.8%. 계절독감백신 경쟁에 따른 실적 우려가 해소될 것..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 170,000원을 제시했고, 신한금융투자증권의 배기달, 이지용 에널리스트가 " 나쁘지 않을 3분기 실적, 3분기에는 독감 백신(-2.3%, YoY)의 부진에도 대상 포진 백신 ‘조스타박스’(+93억원, YoY)의 매출 증대로 백신 제제도 전년 동기 대비 10.5% 증가한 754억원이 예상된다. 혈액 제제 매출은 전년 동기 대비 0.8% 증가한 682억원에 그칠 전망이다. 영업이익은 전년 동기 대비 6.3% 증가한 472억원으로 컨센서스(469억원) 부합이 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 143,000원을 제시했다.

8월4일에 녹십자 2/4분기(2014년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	2,357.0억	195.0억	135.0억
직전분기 대비	35.3% 증가	57.5% 증가	6.6% 증가
전년동기 대비	49.5% 증가	114.1% 증가	24.5% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.4%로 업종평균 수준.PER은 32.3으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.77임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 녹십자는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	녹십자	유한양행	종근당	대웅제약	한미약품
ROE	5.5	6.2	-	11.3	3.5
PER	32.3	26.9	-	16.9	40.9
PBR	1.8	1.7	2.3	1.9	1.5
기준년월	2014년3월	2014년3월		2014년3월	2014년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 10월1일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 14,276주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 64,816주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 79,092주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 녹십자의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.51%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 26.17%, 외국인 16.48% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 57.33%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 26.17%를 보였으며 외국인은 16.48%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 51.59%로 가장 높았고, 기관이 34.38%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 14.02%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 130,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 130,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 130,500원대는 전체 거래의 16%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 126,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 130,500원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 126,000원이 더 가깝게 위치하고 있다. 따라서 지금은 추가조정시에 동가격대에서의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 126,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 126,000원대의 지지가능성과 130,500원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.