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[투데이리포트]녹십자, "침체된 제약시장에서..."매수(유지)_대신
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| 대신증권은 8일 녹십자(006280)에 대해 "침체된 제약시장에서 두드러진 1분기 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 152,000원을 내놓았다. 대신증권 정보라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 녹십자(006280)에 대해 "약가인하를 앞두고 대부분 상위제약사가 한자리수 매출 성장률과 30% 이상의 이익 역성장을 보인 것에 반해 동사는 두드러진 성장세를 나타냈으며, 2012년 전체 매출액은 8,409억원, 영업이익은 988억원으로 각각 9.5%, 11.9% 증가율을 보일 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "1분기 이익률이 개선된 요인은 지난해 인수한 미국 혈액원으로부터 수입한 혈장 비중이 높아지면서 혈액제제 사업부의 원가율이 개선되었고, 판관비 통제로 인해 판관비율이 2.5%p나 하락했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "타 제약사들과 차별화된 실적을 보여주고 있으며, 시장의 기대대로 수출부분은 고성장을 지속하고 있으며, ‘헌터라제(헌터증후군치료제)’의 기술수출과 백신제제들의 수출에 따른 실적 상향이 가능하기 때문에 동사의 밸류에이션 프리미엄은 정당하다고 판단되며, 투자의견은 매수(buy)를 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년4월 171,000원까지 높아졌다가 2012년3월 148,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 152,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(REINITIATE) | BUY(REINITIATE) |
| 목표주가 | 175,706 | 210,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 152,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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