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[출처] 우리증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] Neutral
[톱픽종목] 녹십자

우리증권이 2012년1월9일 "2012 제약 커버리지 실적 모멘텀 기대 난망"이라며 제약업종의 투자의견을 Neutral으로 제시했다.

우리증권 이승호 애널리스트는 "1Q12 약가 인하 전 적정 재고 유지에 따른 외형 성장 제한으로 약가 인하 전 실적 모멘텀은 기대 난망이다. 2012.04 약가 인하 후 2Q12-1Q13 실적 모멘텀이 소실될 전망"이라고 분석했다.

이어 "4Q11 리베이트 영업 활동 위축, 약가 인하 전 재고 조정으로 외형 성장이 제한될 전망이다. 상품 매출 비중 증가, R&D 투자비용 증대로 수익성 또한 제한될 전망"이라고 밝혔다.

또한 "당사 제약 커버리지 중 2010년 연구개발비 비중 기준 혁신형 제약기업 해당사는 녹십자, 동아제약, 한미약품, 종근당, 유한양행. 2012년 4월 혁신형 제약회사 선정시 해당 제약회사의 정부 수혜가 기대된다"라고 설명했고, "당사 제약 커버리지 실적 모멘텀 부재 불구 1Q12 녹십자 헌터증후군 치료제 허가, 한미약품 기술 수출 성과 도출, 종근당 다국적 제약회사 전략적 제휴 체결, 유한양행 다국적 제약회사 원료의약품 CMO 사업 성과 도출 등 주가 모멘텀이 기대된다"라고 전망했다.

그중에서 "녹십자는 규제 영향 제한, R&D 성과 도출, 수출 기반 성장, M&A 성과 도출, 혁신형 제약회사 선정 등이 기대된다"라며 녹십자를 제약업종의 톱픽으로 추천했다.